20231101-开源证券-巨星农牧-603477.SH-公司信息更新报告_成本稳步下降优势显著_轻资产引领出栏高增长_4页_882kb

巨星农牧（603477.SH）是养殖业上市公司，2023年三季报显示前三季度营收同比增194.7%、净利润亏损25408%。成本控制成效显著（Q3养殖成本降至157元/公斤），预计全年成本低于16元/公斤，形成成本优势。轻资产模式使出栏量高速增长（前三季度达1988万头），预计2023年、2024年出栏量分别为260万头、400万头。资产负债率56.59%，账面现金充裕，财务状况稳健。维持“买入”评级，调整盈利预测（2023-2025年净利润分别亏损28.2亿元、盈利91.9亿元、263.8亿元），对应PE分别为负值、178倍、62倍。风险包括猪价波动、疫病、成本不及预期等。