20231023-华创证券-宁德时代-300750.SZ-2023年三季报点评_盈利保持稳定_业绩符合预期_5页_681kb

业绩表现

• 2023年前三季度宁德时代实现营业收入294677亿元，同比增长40.1%；归母净利润31145亿元，同比增长77.1%。
• 2023年第三季度单季营收10543.1亿元，净利润1042.8亿元，业绩增长强劲，符合预期。

产能与库存情况

• 公司产能利用率有所提升，目前维持在70%左右，处于行业较高水平。
• 存货水平稳定，存货周转效率高，表明库存管理优化。

技术创新

• 发布神行超充电池，具备超快充、长续航和高安全特性，计划于2023年底量产并搭载至多款车型，已在阿维塔、奇瑞等客户中装车。
• 技术领先是公司在快速充电市场中的竞争优势。

海外扩张

• 海外市占率达27.7%，同比提升6.9个百分点，其中欧洲市场表现尤为突出，今年1-8月欧洲市场市占率达34.9%，同比增长81%。
• 公司继续拓展全球市场，海外业务仍具有增长潜力。

投资建议

• 调整2023-2025年净利润预期为440.72亿元、533.33亿元、631.85亿元，对应PE分别为18、15、13倍。
• 给予2024年目标PE 25x，目标价3032.2元，较当前价格仍有较大上涨空间。
• 维持“强推”评级，基于技术领先、全球份额提升及供应链优势。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动等风险。