20230421-东吴证券-宁德时代-300750.SZ-2023年一季报点评_一季报大超预期_逆市彰显龙头风范_10页

宁德时代2023年一季度业绩总结

报告指出，宁德时代2023年第一季度业绩大超预期。营收达890亿元，同比增长83%，环比下降24.7%；净利润为982亿元，同比增长558%，环比下降25.2%。毛利率提升至21.27%，虽环比略有下降，但整体盈利水平亮眼。

出货量方面，预计一季度产量70-75吉瓦时，出货量75-80吉瓦时，主要受益于储能业务增长（约占20%）和动力出货海外市占率提升至31%（欧洲）和16%（美国）。预计全年出货420吉瓦时，同比增长40%以上。

报告强调，宁德时代的报表质量优秀，现金流强劲（Q1净额209亿元，同比翻番），尽管费用率有所优化，但资产减值准备审慎。估值上，维持“买入”评级，目标价66.5元，基于其市占率优势和海外扩张。

主要风险包括电动车销量下滑、原材料价格波动及竞争加剧。

（基于东吴证券2023年一季度点评报告分析）