国防军工行业航空制造系列报告（一）：装备制造的尖端领域，千亿市场有望逐步打开-20200930-东北证券-37页_1mb

报告摘要

国防军工行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国飞机制造业的发展现状、行业特点及未来市场前景，分析其作为高端装备制造的代表领域，对国民经济的带动作用及其产业链结构。同时，报告也对相关重点上市公司进行了推荐，并分析了其财务数据与市场前景。

主要观点

飞机制造业的复杂性与重要性
飞机是技术难度最高的工业产品之一，一架大型飞机由300-500万个零部件构成，涉及70多个学科和工业领域。其投入产出比为1:80，技术转移比为1:16，就业拉动比为1:40，具有显著的经济带动效应。
飞机结构组成及制造特点
飞机主要包括机体、发动机、机载设备和标准件等四大部分，其中机体结构占整机总价值的30%。机体结构具有外形复杂、零件多、尺寸大、刚性小等特点，制造过程涉及多种工艺，如钣金成形、切削加工、装配等。
制造流程与工艺装备
飞机制造通常分为概念性设计、初步设计和详细设计三个阶段，制造过程需大量专用工艺装备，包括夹具、模具、量具等。工艺装备的费用约占总研制费用的16.5%-19.5%，对制造质量和效率有重要影响。
产业链与市场空间
中国航空制造业已形成以国有军工企业为核心、民营企业协同发展的体系。预计未来十年，军用航空零部件加工服务市场约900亿元，国产民航客机带动的国内分包市场约1600亿元，国际转包市场约1000亿元，合计约3500亿元。
重点上市公司推荐
报告推荐了西菱动力、利君股份和华伍股份，分别涉及零部件加工、部件装配及军工业务，这些企业有望受益于国内军民航空零部件制造市场的快速发展。
行业发展趋势
飞机制造业正朝着高技术含量、高精度、高附加值方向发展，同时伴随着军民融合政策的推进，非公有制企业逐步进入航空制造领域，推动产业链多元化发展。