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非银金融行业周报总结

核心内容

市场概况

• 上周沪深300指数下跌0.78%，创业板指上涨0.64%。
• 券商指数下跌0.38%，跑赢大盘0.40%；保险指数上涨5.27%，跑赢大盘6.05%。
• 沪深两市A股日均成交量为4330.14亿元，环比下降6.17%。
• 两融余额为9148.63亿元，环比下降0.87%。

证券行业

• 证监会核发10家IPO批文，筹资总额不超过58亿元。
• 证券法修订草案二次审议稿聚焦解决资本市场运行中的突出问题，强化信息披露和投资者权益保护。
• 券商板块一季度营收588.51亿元，同比增长10.51%；净利润222.65亿元，同比增长13.69%。
• 中信证券和广发证券表现突出，净利润同比分别增长40.18%和18.44%。
• 国金证券因经纪及自营业务收入萎缩，同比小幅下降9.88%，但有较强投行项目储备。
• 华泰证券虽同比仅增长6.71%，但注重长期发展。
• 东方证券和光大证券正在推进不良资产管理业务和H股IPO。

保险行业

• 保监会发布指导意见，鼓励保险机构服务“一带一路”建设。
• 推进保险资金运用分类监管和差异化监管，强化保险监督。
• 保监会出台39条风险防控措施，针对九大重点领域。
• 保险业鼓励技术创新，软件无形资产可计入偿付能力认可资产。
• 四家上市保险公司2017年第一季度报告出炉，整体表现较好。
• 新华保险、中国太保、中国平安和中国人寿被强烈推荐，PEV均不足一倍。

宏观消息

• 中国社科院预计2017年中国经济增速为6.6%左右。
• 国家发改委指出，若放松调控，房价可能反弹。
• 习近平强调金融安全是国家安全的重要组成部分，需加强监管。
• 美联储副主席费舍尔认为美国经济放缓是暂时现象。

主要观点

• 在风险偏好较低的市场环境下，保险等非银板块表现优异，具有较强的防御性。
• 证券行业整体表现略高于预期，中信证券和广发证券表现突出。
• 保险行业整体增长稳定，转型效果显著，尤其是新华保险和中国太保。
• 保监会强化监管，防范金融风险，推动保险业健康发展。
• 保险业在技术创新方面有所进展，软件无形资产可提升偿付能力。
• 中国社科院预测经济增速为6.6%，但存在不确定性。

关键信息

• 证券行业：

  • 证监会核发10家IPO批文，筹资总额不超过58亿元。
  • 证券法修订草案二次审议稿完善证券交易规则，强化信息披露。
  • 证券行业一季度营收和净利润增长，但两融余额下降。
  • 中信证券和广发证券表现优于行业。

• 保险行业：

  • 保监会推动保险业服务“一带一路”建设。
  • 推进保险资金运用分类监管和差异化监管。
  • 保险行业39条风险防控措施，强化监管。
  • 四家上市保险公司2017年第一季度表现良好。
  • 新华保险、中国太保、中国平安和中国人寿被强烈推荐。

• 宏观消息：

  • 中国社科院预测2017年中国经济增速为6.6%。
  • 国家发改委指出房价可能反弹。
  • 习近平强调金融安全的重要性。
  • 美联储认为美国经济放缓是暂时现象。

重点公司推荐

风险因素

• 地缘政治动荡升级
• 国民经济增长减速

相关研究报告

• 《券商3月经营数据点评：业绩略超预期，同比环比持续修复》
• 《非银金融周观察（4月17日）数据足够好，表现可期待》
• 《非银金融周观察（4月24日）监管强化风险控制，投资防御胜于进攻》

数据追踪

• 图表1：券商本周表现分化，行业跑赢大盘
• 图表2：周成交量继续下滑
• 图表3：流通市值下降，周换手率略有下滑
• 图表4：新增投资者数量持稳，活跃度稳定
• 图表5：候场资金仍维持相对低位，目前仍属场内博弈
• 图表6：上周融资买入盘继续收缩，融资交易占比下降
• 图表7：融资融券余额下降
• 图表8：两融杠杆比例微降
• 图表9：三板指数、三板做市均下降
• 图表10：三板成交上升
• 图表11：上证50期指震荡上行，收盘基差收紧
• 图表12：中证500期指震荡下行，收盘基差放宽
• 图表13：沪深300期指震荡下行，收盘基差放宽
• 图表14：两地股票溢价率
• 图表15：上周资管产品成立概览
• 图表16：近期解禁公司一览