20210718-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_精选层转板制度将落地实施_科创板有望引入做市商制度（2021批次26_27）_16页_1mb

中小盘研究团队：次新股分析与展望（2021批次26、27）

核心内容

2021年7月18日，中小盘研究团队发布了关于次新股的专题分析，重点探讨了精选层转板制度的实施预期、科创板做市商制度的引入、以及近期新股发行情况。

新股发行情况

• 本批核发新股：5家（主板4家，科创板1家）
• 科创板与创业板注册：12家（科创板8家，创业板4家）
• 主板上会4家，过会率75%
• 科创板与创业板上会15家，过会率100%
• 新股表现：
  • 主板：4只新股开板，平均涨幅219.3%，高于上期160.7%
  • 科创板：9家新股上市，平均涨幅332.3%，高于上期228.5%
  • 创业板：9家新股上市，平均涨幅250.5%，高于上期243.4%

政策动态

• 精选层转板制度：即将落地实施，配套制度已陆续发布，符合条件的精选层企业将有序启动转板上市。
• 科创板改革：引入做市商制度，提升市场流动性；同时支持合格境外机构投资者使用人民币参与科创板交易，推动国际化发展。
• 浦东新区政策：提出在全市场稳步实施以信息披露为核心的注册制，强化市场基础制度建设。

主要观点

1. 精选层转板制度：标志着新三板市场进一步融入A股体系，为优质中小企业提供更便捷的融资与上市路径。
2. 科创板改革方向：引入做市商制度有助于提升市场流动性，推动市场更加成熟化与国际化。
3. 新股发行与市场表现：本期科创板与创业板新股表现优于主板，平均涨幅显著提升，显示市场对科技创新型企业的偏好。
4. 次新股投资机会：部分重点跟踪企业如立高食品、翔宇医疗、华康股份、火星人、派能科技、泰坦科技、阿拉丁具备行业领先地位和成长潜力。

关键信息

重点跟踪组合

厦钨新能（A20463.SH）

• 公司定位：锂离子电池正极材料制造商，与比亚迪、松下等知名客户合作稳固。
• 业绩表现：2017-2020年营业收入CAGR为6.6%，归母净利润CAGR为76.9%。
• 行业前景：受益于新能源汽车及储能行业景气度提升，市场容量稳步扩张。
• 募集资金用途：主要用于扩大产能、补充流动资金，提升公司盈利能力与市场竞争力。
• ROE表现：2020年ROE达15.41%，高于行业平均。

雷电微力（A20418.SZ）

• 公司定位：毫米波有源相控阵微系统供应商，技术壁垒高。
• 业绩表现：2017-2020年营业收入CAGR为172.7%，归母净利润CAGR为98.3%。
• 行业前景：受益于5G、智慧交通等新兴应用场景，市场空间广阔。
• 募集资金用途：用于生产基地技改、研发中心建设及补充流动资金，提升产品可靠性与研发能力。
• ROE表现：2020年ROE达27.14%，高于行业平均。

能辉科技（A17373.SZ）

• 公司定位：光伏电站解决方案一站式服务提供商，具备新能源发电专业乙级设计资质。
• 业绩表现：2017-2020年营业收入CAGR为11.2%，归母净利润CAGR为79.6%。
• 行业前景：光伏发电装机容量持续扩张，2025年我国有望达15亿千瓦。
• 募集资金用途：用于提升综合业务能力、研发中心建设及补充流动资金。
• ROE表现：2020年ROE达22.74%，高于行业平均。

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能影响新股发行制度。
• 政策风险：新股发行制度可能面临调整，需关注政策动向。

估值与投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，反映证券相对市场表现。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体表现。
• 评级局限性：基于特定假设，估值结果不保证证券能够在该价格交易。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何投资风险。

总结

本期次新股市场表现总体向好，科创板与创业板新股涨幅显著，反映出市场对科技创新型企业的持续关注。精选层转板制度的实施与科创板做市商制度的引入，将推动资本市场进一步深化改革，提升市场效率与流动性。重点跟踪组合中的企业具备行业领先地位与成长潜力，值得投资者关注。然而，市场环境与政策变化仍带来一定风险，投资者需谨慎评估自身风险承受能力。