20210307-开源证券-中小盘IPO专题-次新股说_精选层转板制度正式落地_IPO发行常态化（2021批次08_09）_21页_1mb

中小盘IPO专题总结（2021年3月）

核心内容

2021年3月7日，中小盘研究团队发布关于次新股的分析报告，重点探讨了IPO发行常态化、精选层转板制度落地、以及多家次新股的表现。本批IPO核发新股3家，科创板和创业板注册18家，注册速度有所加快。主板和中小板共有8只新股开板，平均涨幅为93.5%，而科创板和创业板平均涨幅分别为136.7%和315.6%，均低于上期。此外，西藏运高被否，显示出主板和中小板审核标准的严格性。

主要观点

• 精选层转板制度：2021年2月26日正式落地，为精选层公司提供了更便捷的A股上市路径，预计首批符合条件的公司将在2021年第四季度实现转板。
• IPO常态化：尽管近期有16家申报企业撤回申请，但监管层强调注册制实施过程中加强信息披露监管，而非收紧IPO节奏。
• 次新股表现：深次新股指数本期下跌9.51%，跌幅大于主要股指。但部分次新股如华康股份、极米科技等表现亮眼，尤其在创业板中表现突出。
• 重点跟踪组合：开源证券列出的次新股重点跟踪组合包括极米科技、华康股份、中控技术、火星人、派能科技、泰坦科技和阿拉丁，分别在智能投影、木糖醇、工业控制软件、集成灶、储能、科研服务及科研试剂等领域具备竞争优势。

关键信息

新股发行情况

• 主板和中小板：同力机械、长龄液压、楚天龙，共3家，平均募资16.70亿元。
• 科创板：品茗股份、奥泰生物、科美诊断、星球石墨、西力科技、元琛科技、腾景科技、富信科技，共8家，平均募资5.98亿元。
• 创业板：立高食品、贝泰妮、建工修复、嘉亨家化、格林精密、东箭科技、崧盛股份、通业科技、中洲特材，共9家，平均募资约5.98亿元。

转板与注册情况

• 精选层转板：已有25家/46家公司满足转板科创板/创业板的市值与财务指标，预计最快可在2021年第四季度实现转板。
• 科创板与创业板注册：本期注册18家，其中科创板5家、创业板13家，显示出注册速度的加快。

新股表现

• 主板和中小板：本期8只新股平均涨幅为93.5%，低于上期的124.5%。
• 科创板：5只新股平均涨幅为136.7%，低于上期的188.6%。
• 创业板：4只新股平均涨幅为315.6%，低于上期的369.9%。

重点公司分析

• 贝泰妮（A20333.SZ）：国内专业化妆品生产商，收入和利润快速增长，主要受益于线上渠道和成本控制。公司通过新媒体营销塑造粉丝效应，产品线覆盖广泛，市场份额逐步提升。
• 品茗股份（A19387.SH）：建筑信息化解决方案提供商，收入和利润持续提升，拥有数字建造中台和智慧工地技术优势，客户资源优质。
• 奥泰生物（688606.SH）：体外诊断POCT领先企业，收入和利润稳步增长，产品线丰富，应用范围广泛。
• 科美诊断（A20160.SH）：诊断检测仪器高新技术企业，归母净利润转亏为盈，主要得益于并购效应和营销网络的扩展。
• 立高食品（A20096.SZ）：烘焙食品高新技术企业，归母净利润快速提升，营销网络广泛，产品多样化。

行业分析

• 化妆品行业：我国化妆品行业规模达到千亿级，国产品牌快速崛起，受益于个性化品牌定位和新媒体营销。
• 建筑行业：作为国民经济支柱，信息化进程加快，数字建造中台和智慧工地技术成为趋势。
• 体外诊断行业：我国POCT市场百亿级规模，技术追赶国际水平，化学发光产品逐步实现进口替代。
• 烘焙食品行业：千亿级市场，安全、营养观念深入人心，现烤产品成为趋势。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响新股表现。
• 新股发行制度变化：制度调整可能带来不确定性。

图表目录

• 图1：深次新股指数本期下跌9.51%，跌幅较大。
• 图2：贝泰妮收入、利润高速增长。
• 图3：贝泰妮盈利能力保持较高水平。
• 图4：品茗股份收入、利润持续提升。
• 图5：品茗股份盈利能力保持稳定。
• 图6：奥泰生物收入、利润稳步增长。
• 图7：奥泰生物盈利能力稳定。
• 图8：科美诊断2018年后归母净利润转亏为盈。
• 图9：科美诊断盈利能力2018年后高速提升。
• 图10：立高食品归母净利润快速提升。
• 图11：立高食品毛利率持续提升。

表格目录

• 表1：本期主板和中小板共开板新股8只，平均开板涨幅93.5%。
• 表2：本期科创板共5家新股上市，平均涨幅136.7%。
• 表3：本期创业板4家新股上市，平均涨幅315.6%。
• 表4：本批核发批文新股基本面一览。
• 表5：本批科创板注册新股基本面一览。
• 表6：本批创业板注册新股基本面一览。
• 表7：下周科创板询价新股基本面一览。
• 表8：下周创业板询价新股基本面一览。
• 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合。
• 表10：贝泰妮募集资金的主要用途。
• 表11：可比公司对比（2017-2019）：贝泰妮盈利能力、成长能力均高于行业平均。
• 表12：品茗股份募集资金的主要用途。
• 表13：可比公司对比（2017-2019）：品茗股份盈利能力高于行业平均。
• 表14：奥泰生物募集资金的主要用途。
• 表15：可比公司对比（2017-2019）：奥泰生物盈利能力与行业平均持平。
• 表16：科美诊断募集资金的主要用途。
• 表17：可比公司对比（2017-2019）：科美诊断盈利能力高于行业平均。
• 表18：立高食品募集资金的主要用途。
• 表19：可比公司对比（2017-2019）：立高食品毛利率与ROE高于行业平均。