20131014-华泰证券-每日基金资讯_三季度QDII表现抢眼_14页_1mb

基金市场与QDII表现分析总结

核心内容

• 2013年第三季度QDII基金整体表现良好，平均净值增长率达7.07%，其中易方达标普全球高端消费品指数增强基金表现突出，净值增长16.24%，相对标的指数实现1.6%的增强收益。
• A股主要指数如上证指数和沪深300指数在第三季度分别上涨3.64%和4.11%，QDII基金在欧美奢侈品、全球油气、海外中国等领域表现优异。
• 富国创业板分级基金因B类份额涨幅大而出现显著的场内外套利空间，溢价率达22.9%，投资者可考虑利用该机会。
• 基金投资趋势偏向政策导向，如滨海新区、土地流转、美丽中国等主题基金表现抢眼，而高估值板块面临业绩证伪风险，市场风格可能向低估值、稳增长板块转移。
• 9月份公募基金整体净值规模增长超300亿元，但遭遇净赎回，开放式股票型基金和货币基金缩水严重。
• 亚太中高收益债投资机会显现，广发基金推出相关债券类QDII基金，为投资者提供海外高收益债投资渠道。
• 封闭式基金折价率小幅收窄，封转开机会可能成为投资渠道，如富国汉盛封闭基金周净值上涨3.68%。
• 分级基金的溢价率和折价率对投资决策有重要影响，投资者需关注融资效率和折溢价率的变化。

主要观点

• QDII基金表现突出：第三季度QDII基金整体表现优于A股市场，尤其在高端消费品、油气、H股等板块表现亮眼，显示了分散投资的价值。
• 政策导向投资趋势：基金在四季度更关注政策相关的主题投资，如金融改革、土地流转、消费升级等，而经济复苏放缓和高估值板块风险增加，促使市场风格转向低估值板块。
• 分级基金套利机会：富国创业板分级基金因B类份额的高涨幅和A类份额的低跌幅，出现较大的套利空间，溢价率高达22.9%，吸引投资者关注。
• 封闭式基金机会：封闭式基金折价率收窄，封转开的临近可能带来投资机会，如富国汉盛封闭基金表现优异。
• 债券市场机会：亚太中高收益债投资成为新的热点，广发基金推出相关QDII基金，提供海外债券投资机会。
• 市场流动性与预期：市场流动性趋紧，投资者需关注流动性变化对市场的影响，同时经济预期不乐观，成长类资产仍是主要投资方向。

关键信息

• QDII基金表现：第三季度75只QDII基金平均净值增长7.07%，4只基金显示负收益。易方达标普全球高端消费品指数增强基金以16.24%的收益领先。
• 分级基金套利：富国创业板分级基金溢价率高达22.9%，投资者可考虑利用场内外套利机会。
• 封闭式基金：20只封闭式普通股票型基金平均净值增长1.92%，平均折价率10.72%，富国汉盛封闭基金表现最佳。
• 债券市场：广发基金推出亚太中高收益债QDII基金，提供海外债券投资机会。
• 市场风格转变：随着三季报的披露，高估值板块可能面临业绩证伪风险，市场风格有望向低估值板块转移。
• 投资建议：投资者应关注政策受益板块、低估值稳增长板块以及分级基金套利机会，同时注意市场流动性变化和经济预期不乐观的影响。

基金公司视点

• 交银施罗德基金：认为成长股估值较高，存在调整压力，周期股可能有补涨机会。
• 南方基金：指出政策受益板块不断涌现，市场热点围绕政策主线，经济复苏可能在四季度出现回落。
• 汇添富基金：认为四季度成长类资产仍是主要机会，价值类资产难以通过景气和盈利主线获取投资机会。

分级基金数据

• 股票分级B份额：如银华瑞祥、申万深成进取等，溢价率较高，存在投资机会。
• 股票分级A份额：如国泰国证房地产A、信诚中证500A等，折价率与理论折价率之间存在差异，需关注其投资价值。
• 债券分级B份额：如富国汇利B、天弘丰利分级B等，折溢价率波动较大，需警惕价格波动风险。

投资建议

• 投资者应关注QDII基金的分散投资价值，尤其是易方达、金鹰等表现突出的基金。
• 利用分级基金的套利机会，如富国创业板分级基金，把握市场波动带来的收益。
• 关注政策受益板块，如滨海新区、土地流转等，同时注意高估值板块的业绩证伪风险。
• 投资封闭式基金时，应留意封转开机会，如富国汉盛封闭基金。
• 对债券市场，可考虑亚太中高收益债投资机会，如广发亚太中高收益债基金。

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评级说明

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