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QDII基金投资策略与市场动态总结

核心内容概述

本报告分析了近期QDII基金的表现与投资策略，重点指出市场避险情绪高涨，国际油价和金价显著上涨，同时新兴市场面临较大压力。在这样的市场环境下，建议投资者短期回避新兴市场风险，转而关注资源类和大中华区域QDII基金。

主要观点

• 市场避险情绪高涨：由于美国对叙利亚采取军事打击的迹象逐渐明了，全球股市普遍下跌，而国际原油、黄金等大宗商品价格上涨。
• QDII基金整体表现不佳：上周QDII基金平均下跌0.36个百分点，其中权益类基金表现较差，而债券型和主题型QDII基金相对较好。
• 资源类QDII表现突出：黄金、抗通胀和大宗商品主题QDII基金涨幅显著，建议投资者增加资源类配置比例。
• 大中华区域QDII具备结构性机会：中国经济复苏势头良好，大中华区域市场仍具投资价值，建议关注该区域QDII基金。
• 新兴市场风险需警惕：尽管震荡演变为全面危机的概率不大，但短期仍面临资本外逃、本币贬值等压力，需谨慎对待。

关键信息

投资要点

• 短期回避新兴市场风险：由于本币贬值、资本外逃等现象，建议投资者短期回避新兴市场。
• 关注资源类和大中华QDII：国际油价和金价上涨，资源类QDII基金表现较好；中国作为金砖四国中宏观经济表现最为坚挺的国家，大中华区域市场具备结构性机会。

全球市场动态

• 全球股指普遍下跌：美国三大股指（道指、纳指、标普500）分别下跌1.33%、1.84%和1.86%；欧洲主要股指如法国CAC40、德国DAX也出现显著跌幅。
• 商品市场上涨：国际原油价格创两年新高，黄金价格持续上涨，市场避险情绪高涨。
• 美国经济复苏迹象明显：8月Markit制造业PMI初值为53.9，为5个月新高；成屋销售和房价指数均创历史新高。
• 债务上限问题引发担忧：市场对美国债务上限问题可能再次引发政治僵局和经济影响表示担忧。
• 欧洲经济复苏持续：欧元区8月综合PMI初值为51.7，为26个月来最高，显示经济复苏动能持续。

QDII基金业绩表现

• 一周业绩回顾：
  • 股票指数QDII基金平均下跌0.88%。
  • 普通股票QDII基金平均下跌0.80%。
  • 混合QDII基金平均下跌0.27%。
  • 债券QDII基金平均上涨0.19%。
  • 另类QDII基金（主题类）微跌0.03%。
• 各分类业绩排名：
  • 股票指数型QDII基金周收益率冠军为华安标普石油指数，收益为0.39%。
  • 普通股票型QDII基金周收益率冠军为海富通大中华股票QDII，收益为1.78%。
  • 混合型QDII基金周收益率冠军为华安国际配置混合，收益为0%。
  • 债券型QDII基金周收益率冠军为华夏海外收益债券现汇，收益为0.31%。
  • 另类QDII基金周收益率冠军为银华抗通胀主题，收益为1.64%。

新兴市场动态

• 本币贬值与股市下跌：巴西、印度、印尼等新兴市场国家本币贬值，股市表现不佳。
• 危机概率不大：虽然新兴市场面临诸多挑战，但受98年金融危机后政策调整影响，演变为全面危机的概率较低。
• 短期资产价格普跌：新兴市场资产价格仍面临短期下跌压力，对人民币构成一定影响。

建议与展望

• 短期策略：回避新兴市场风险，关注资源类QDII基金，尤其是黄金、抗通胀和大宗商品主题基金。
• 区域策略：关注大中华区域QDII基金，因其具备较好的结构性机会。
• 市场展望：随着叙利亚局势的进一步升级，市场避险情绪可能持续，资源类资产有望继续受益。同时，美国债务上限问题可能再次对市场产生影响，需保持警惕。

联系信息

• 胡新辉
  执业证书编号：S0570510120053
  研究员
  电话：025-83290923
  邮箱：huxinhui@mail.htsc.com.cn

• 杨光
  联系人
  电话：025-51863370
  邮箱：yangguang@mail.htsc.com.cn

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