20130903-华泰证券-资源类QDII表现抢眼_12页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档为华泰证券研究所发布的基金市场研究报告，内容涵盖QDII基金表现、分级基金动态、市场指数与基金市场快览、基金公司观点以及市场评级体系等多个方面。主要分析了8月份基金市场表现，特别是资源类QDII基金的强势表现，同时指出新兴市场风险增加，建议投资者关注大中华区域QDII基金。此外，文档还讨论了分级基金的溢价率、折价率、杠杆效率等关键指标，以及不同类型基金的表现情况。

主要观点

资源类QDII表现抢眼：
- 新兴市场国家自6月以来遭遇两轮重挫，资本外逃、本币贬值、经济增速放缓、资本市场动荡等问题频发。
- 随着叙利亚局势恶化，市场避险情绪加剧，加速资本流出，进一步打压新兴市场。
- 美国国防部长备战叙利亚的表态加重市场避险情绪，推动原油、天然气、贵金属等大宗商品价格上涨。
- 建议短期增加资源类QDII基金的配置比例，重点关注大中华区域QDII基金。
8月股基业绩分化：
- 8月A股市场震荡上行，创业板高位震荡。
- 蓝筹风格基金领涨，资源类基金逆袭，涨幅居前。
- 中小盘基金表现相对滞后，部分成长型基金表现优异。
基金公司建议：
- 南方基金杨德龙：建议配置低估值周期股和自贸区领域，防范成长板块回调风险。
- 上投摩根征茂平：认为成长股在经济模式转变背景下具有优势，但创业板个股将出现分化，需甄别优质成长股。
- 诺德基金郝旭东：指出市场能否全面转好仍需观察，A股市场表现相对突出，但上证指数的窄幅震荡显示市场仍存不确定性。
分级基金动态：
- 临近到期的分级基金A份额收盘创新高，如富国汇利分级A和大成景丰分级A。
- 股票分级基金B类份额溢价率与融资效率密切相关，投资者应关注融资效率指标。
- 折溢价率是判断分级基金投资时机的重要依据，实际溢价率高于预测值需警惕回落风险。
理财产品收益率回落：
- 上周银行理财产品收益率整体回落，短期产品收益率上涨，中长期产品回落。
- 短期理财产品的上涨与银行间资金紧张有关，而中长期产品收益率波动较大。
基金市场快览：
- 8月主动型偏股基金平均收益率超过13%，其中40余只基金收益率超过30%。
- 表格展示了开放式基金和场内交易基金的收益率表现，部分基金表现突出，部分基金表现较差。

关键信息

QDII基金：资源类QDII表现抢眼，建议短期关注大中华区域QDII基金。
分级基金：B类份额溢价率与融资效率密切相关，A类份额折溢价率是判断投资时机的重要指标。
市场表现：8月A股市场震荡上行，蓝筹股和资源类基金领涨，成长股分化明显。
理财产品：收益率整体回落，短期产品有所上涨，中长期产品波动较大。
基金公司建议：南方基金建议配置低估值周期股和自贸区，上投摩根关注成长股，诺德基金指出市场需进一步观察。

图表与数据

图1：市场指数与大类基金上一交易日平均涨跌幅。
图2：银行间市场国债与AA+企业债到期收益率。
图3：行业指数上一交易日涨跌幅。
图4：1年期国债到期收益率走势。
图5：10年期国债到期收益率走势。
图6：股票分级基金B份额实际溢价率与预测溢价率。
图7：股票指数型分级基金A份额实际折价率与预测折价率。
表格1：开放式基金收益率表现较好及较差。
表格2：场内交易基金收益率表现较好及较差。
表格3：股票分级B份额最新数据。
表格4：股票分级A份额最新数据。
表格5：债券分级B份额最新数据。

市场评级体系

行业评级：
- 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
- 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
- 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
公司评级：
- 买入：股价超越沪深300指数20%以上。
- 增持：股价超越沪深300指数5%-20%。
- 中性：股价相对沪深300指数波动在-5%-5%之间。
- 减持：股价弱于沪深300指数5%-20%。
- 卖出：股价弱于沪深300指数20%以上。