20230420-上海证券-金融工程周报_非成长板块的成分股结构有明显改善_12页_571kb

上海证券金工分析报告总结

核心内容

本报告由上海证券研究所发布，分析了A股和港股近期的量化选股、行业轮动、外资与内资流动以及大类资产配置CTA模型的结果，旨在为投资者提供基于模型分析的投资建议。

主要观点

A股量化选股

• 模型原理：基于动量+盈利因子，结合价格技术指标、季度盈利增速和机构持股集中度。
• 选股结果：近期模型输出的个股包括慈文传媒、新潮能源、奥马电器等，其中慈文传媒和新潮能源表现尤为突出，分别在影视音像和石油开采行业，净利润增速分别达到830%和426%。

A股行业轮动模型

• 模型原理：基于资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利六个因子构建综合评分体系。
• 行业评分：
  • 综合评分较高的行业：有色金属、煤炭、公用事业。
  • 综合评分较低的行业：电子、美容护理、商贸零售。
• 具体评分：
  • 有色金属：8分（资金+、估值+++、情绪+、盈利+++）。
  • 煤炭：7分（资金+、估值++、情绪+++、盈利++）。
  • 公用事业：5分（估值+++）。
  • 银行：5分（资金+、情绪+++、盈利+++）。
  • 食品饮料：4分（资金+、情绪+++、盈利+）。
  • 电子：-10分（资金--、情绪--、盈利--）。

A股外资监测（北上资金）

• 行业净流入前五：钢铁、房地产、农林牧渔、社会服务、综合。
• 行业净流出前五：电力设备、有色金属、非银金融、银行、食品饮料。
• 个股净流入前五：恒瑞医药、三花智控、歌尔股份、保利发展、亿纬锂能。
• 中小市值增持较大的个股：天宜上佳、中闽能源、普冉股份、中葡股份等。
• 个股净流出前五：隆基绿能、国电南瑞、迈瑞医疗、汇川技术、中国平安。

港股内资监测（南下资金）

• 行业净流入前五：医药生物、石油石化、通信、电子、社会服务。
• 行业净流出前五：纺织服饰、轻工制造、传媒、建筑材料、食品饮料。
• 个股净流入前五：中国移动、中国石油股份、中芯国际、药明生物、中国海洋石油。
• 中小市值增持较大的个股：中集车辆、裕元集团等。
• 个股净流出前五：腾讯控股、建设银行、香港交易所、兖州煤业股份、农业银行。

大类资产配置CTA模型投资建议

• 模型原理：基于大类资产池的截面动量因子，结合非线性权重组合，构建周度更新的配置模型。
• 配置建议：
  • 保持乐观：中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系。
  • 保持谨慎：贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债。

关键信息

• 外资流动：A股中，钢铁、房地产、农林牧渔、社会服务、综合行业获得净流入，而电力设备、有色金属、非银金融、银行、食品饮料行业出现净流出。
• 内资流动：港股中，医药生物、石油石化、通信、电子、社会服务行业获得净流入，而纺织服饰、轻工制造、传媒、建筑材料、食品饮料行业出现净流出。
• 个股表现：恒瑞医药、三花智控、歌尔股份、保利发展、亿纬锂能为A股北上资金净流入最多的个股；中国移动、中国石油股份、中芯国际、药明生物、中国海洋石油为港股南下资金净流入最多的个股。
• 中小市值增持：A股中小市值增持较大的个股包括天宜上佳、中闽能源、普冉股份、中葡股份；港股中小市值增持较大的个股包括中集车辆、裕元集团等。
• 资产配置建议：建议投资者关注中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系资产，同时谨慎对待贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产。

风险提示

• 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不保证未来可重复出现。
• 股市投资需谨慎，投资者不应仅依据本报告做出投资决策，还应结合自身情况独立判断。

总结

本报告通过量化模型和外资、内资流动数据，分析了A股和港股的行业和个股表现，提供了大类资产配置建议。建议投资者关注有色金属、煤炭、公用事业、医药生物等综合评分较高的行业，同时注意防范贵金属、十年期国债期货等资产的风险。