投资组合报告总结（2016年8月）
核心内容概述
本报告由上海证券研究所发布，分析师包括屠骏、虞婕雯、刘丽、龚丽俊、魏赞、滕文飞，旨在分析2016年8月A股市场各行业投资组合的表现与构建思路。报告指出，市场整体处于风险偏好下降的阶段，机构投资者更倾向于布局绩优白马行业，同时成长股可能在震荡市中提供更好的机会。
主要观点
1. 市场环境分析
- A股市场尚未充分反映“脱虚入实”政策信号，市场风险偏好下降。
- 727大跌后，市场重回弱势，机构投资者可能进一步向小家电、白酒、医药等绩优行业调仓。
- 金融整肃可能带来补跌风险，但成长股在震荡市中更具机会。
- 存量博弈与区间震荡市中，机会来源于下跌而非上涨。
2. 策略组合表现
- 上月（6/26-7/25）策略组合上涨 2.11%，跑输沪深300指数 2.89个百分点。
- 各行业组合表现如下：
- 证券行业：1.91%
- 旅游行业：7.61%
- 环保行业：5.40%
- 医药行业：6.06%
- 传媒行业：0.75%
3. 行业组合构建思路
- 证券行业：监管整肃已成趋势，但行业估值处于低位，具备安全边际，建议“增持”。
- 旅游行业：关注休闲度假游和互联网+旅游的发展趋势，推荐宋城演艺、凯撒旅游等。
- 环保行业：受益于政策推动，关注大气防治、污水处理等领域，推荐维尔利、瀚蓝环境。
- 医药行业：关注新产品审批、提价预期和并购进展，推荐益丰药房、翰宇药业、博雅生物。
- 传媒行业：受益于票房市场超预期，关注影视制作和外延式扩张，推荐新文化、奥飞娱乐、华谊兄弟。
关键信息
1. 策略组合
| 代码 |
简称 |
股价（元） |
EPS（16E/17E） |
PE（16E/17E） |
流通市值（亿元） |
| 000568 |
泸州老窖 |
32.49 |
1.25/1.52 |
20.99/17.31 |
400.62 |
| 002395 |
双象股份 |
24.22 |
0.30/1.45 |
86.33/56.87 |
48.24 |
| 002664 |
信质电机 |
27.27 |
0.70/0.91 |
45.91/35.19 |
134.41 |
| 000050 |
深天马A |
19.30 |
0.48/0.64 |
45.24/33.69 |
286.10 |
| 300136 |
信维通信 |
19.69 |
0.57/0.85 |
33.76/22.52 |
188.70 |
| 002529 |
海源机械 |
17.47 |
0.08/0.24 |
246.83/81.08 |
51.09 |
2. 证券行业组合
| 代码 |
简称 |
股价（元） |
EPS（16E/17E） |
PE（16E/17E） |
PBR |
| 601688 |
华泰证券 |
21.83 |
1.11/1.30 |
18.07/15.38 |
1.52 |
| 600109 |
国金证券 |
13.66 |
0.52/0.61 |
26.38/22.27 |
2.65 |
| 002797 |
第一创业 |
35.43 |
0.40/0.49 |
87.54/72.41 |
9.56 |
3. 旅游行业组合
| 代码 |
简称 |
股价（元） |
EPS（16E/17E） |
PE（16E/17E） |
PBR |
| 300144.SZ |
宋城演艺 |
23.82 |
0.64/0.80 |
37.19/29.77 |
5.97 |
| 000796.SZ |
凯撒旅游 |
20.17 |
0.33/0.41 |
61.51/48.67 |
9.84 |
| 002707.SZ |
众信旅游 |
20.85 |
0.37/0.54 |
56.06/38.58 |
11.19 |
| 300178.SZ |
腾邦国际 |
20.48 |
0.37/0.49 |
54.70/41.50 |
8.22 |
| 600138.SH |
中青旅 |
20.01 |
0.60/0.72 |
33.19/27.72 |
3.11 |
4. 环保行业组合
| 代码 |
简称 |
股价（元） |
EPS（16E/17E） |
PE（16E/17E） |
PBR |
| 300190 |
维尔利 |
17.38 |
0.60/0.79 |
28.97/22.0 |
3.77 |
| 600323 |
瀚蓝环境 |
12.98 |
0.62/0.74 |
20.94/17.54 |
2.21 |
5. 医药行业组合
| 代码 |
简称 |
股价（元） |
EPS（16E/17E） |
PE（16E/17E） |
PBR |
| 603939 |
益丰药房 |
35.63 |
0.64/0.83 |
55.39/43.01 |
8.83 |
| 300199 |
翰宇药业 |
20.70 |
0.49/0.65 |
42.37/31.75 |
6.79 |
| 300294 |
博雅生物 |
68.41 |
1.03/1.43 |
66.42/47.84 |
9.56 |
6. 传媒行业组合
| 代码 |
简称 |
股价（元） |
EPS（16E/17E） |
PE（16E/17E） |
PBR |
| 300336 |
新文化 |
24.57 |
0.72/0.90 |
34.00/27.30 |
4.92 |
| 002292 |
奥飞娱乐 |
32.24 |
0.50/0.75 |
65.08/42.99 |
9.40 |
| 300027 |
华谊兄弟 |
13.25 |
0.44/0.55 |
30.11/24.09 |
1.90 |
投资组合调整
8月调入公司
8月调出公司
投资评级体系
| 投资评级 |
定义 |
| 增持 |
股价表现将强于基准指数20%以上 |
| 谨慎增持 |
股价表现将强于基准指数10%以上 |
| 中性 |
股价表现将介于基准指数±10%之间 |
| 减持 |
股价表现将弱于基准指数10%以上 |
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
- 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
- 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%
免责条款
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