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2021年8月份上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券研究所发布，日期为2021年08月02日，分析师团队包括陈健宏、滕文飞、冀丽俊、胡纯青、熊雪珍、洪麟翔、王昆。报告聚焦于8月份的投资策略与组合推荐，涵盖策略组合、传媒行业、公用事业行业、互联网传媒行业、环保行业、化工&新材料行业、机械行业等七大领域。报告认为，当前我国处于经济周期的滞胀后期和衰退初期，偏松的流动性环境对A股形成支撑，同时建议关注中报业绩高增长或超预期的个股，以及受益于产业政策和市场情绪修复的板块。

主要观点

1. 市场风格与宏观环境

• 7月中小型制造业企业PMI回落，政治局会议提出“跨周期调节”政策，流动性环境偏松。
• 中证1000为代表的中小市值公司年初至今表现优于中证500和沪深300指数，未来趋势有望延续。
• 8月是中报密集披露期，中报业绩是行情主线，关注业绩高增长或超预期的个股。

2. 抗疫与新能源板块

• 德尔塔病毒传播速度快、重症率高，全球新增病例回升，利好抗疫相关板块。
• 新能源和碳中和板块受产业政策支持，建议关注。

3. 行业投资建议

策略组合

• 推荐股票：用友网络、复星医药、先导智能、广大特材
• 用友网络：云服务和软件提供商，下游订单充裕。
• 复星医药：创新产品推动业绩增长，涵盖医药全产业链。
• 先导智能：锂电、光伏智能装备龙头，业绩增长显著，材料研发优势明显。
• 广大特材：特钢材料研发领先，市场布局完善。

传媒行业

• 推荐股票：光线传媒
• 8月票房回暖，暑期档影片定档，关注影视行业景气回升和业绩恢复。

公用事业行业

• 推荐股票：长江电力
• 水电龙头企业，股息率高，业绩稳定。

互联网传媒行业

• 推荐股票：宝通科技、中信出版
• 宝通科技：游戏出海表现良好，自研产品版号获批。
• 中信出版：图书出版业务恢复良好，书店转型初见成效。

环保行业

• 推荐股票：高能环境、伟明环保、龙马环卫
• 环保板块估值低位，碳交易启动提升行业景气度。
• 关注垃圾焚烧、填埋气、林业碳汇等细分领域，以及中报业绩稳健的公司。

化工&新材料行业

• 推荐股票：巨化股份、建龙微纳、利民股份、金禾实业、光威复材
• 建议关注代糖、农化、分子筛等优质龙头，优先选择PEG较好、产能确定性强、行业壁垒高的企业。

机械行业

• 推荐股票：至纯科技
• 国产替代背景下，半导体设备领域前景广阔，公司湿法清洗设备已切入中芯国际等一线用户，未来增长可期。

关键信息

组合表现回顾

• 策略组合：6月28日-7月23日上涨21.85%，跑赢沪深300指数24.73个百分点。
• 传媒行业组合：下跌8.87%，跑输行业指数和沪深300指数。
• 公用事业行业组合：下跌8.96%，跑输沪深300指数。
• 互联网传媒行业组合：下跌12.97%，跑输行业指数和沪深300指数。
• 环保行业组合：上涨7.73%，跑赢行业指数和沪深300指数。
• 化工&新材料行业组合：上涨17.81%，跑赢沪深300指数及申万化工行业指数。
• 机械行业组合：上涨56.76%，跑赢行业指数和沪深300指数。

投资逻辑

• 8月中报披露期临近，业绩高增长或超预期个股具备超额收益潜力。
• 抗疫相关板块因德尔塔病毒影响而受益。
• 碳交易市场启动，环保行业景气度提升，关注固废处理及环卫赛道。
• 国产替代背景下，半导体设备领域值得关注。

总结

本报告在宏观环境和市场风格分析的基础上，提出8月份重点投资领域及推荐个股，强调中报业绩、流动性环境、产业政策及市场情绪对投资组合的影响。策略组合和行业投资组合均以业绩稳健、估值合理、行业前景良好为推荐依据，建议投资者关注具有成长性和安全边际的优质企业。