20250603-铜冠金源期货-贵金属周报_关税政策反复不定_金价受到提振_10页_1mb

核心观点

• 2025年贵金属周报：受特朗普关税政策反复影响，国际贵金属市场呈现高位震荡态势。
• 避险情绪升温：美国贸易政策不确定性加剧，避险需求增加，限制金价进一步上行空间。
• 货币政策预期：美联储会议纪要偏鹰派，降息预期降温，强化实际利率上行压力。

市场动态

• 价格表现：
  • 上周黄金（COMEX）下跌1.33%报3313.1美元/盎司；
  • 白银（COMEX）下跌6.16%报3308美元/盎司；
  • 北海LME铜库存环比下降33.94%，临近官价倒库周期。

政策风险

• 关税政策：美联邦法院恢复全面关税措施，白宫原裁定越权，本轮政策博弈延续。
• 多边博弈：美欧钢铝关税引欧盟自动反制措施，美德首脑会晤前夕紧张局势未缓和。

经济数据

1. 美国4月核心PCE同比+25%，连续两个月放缓。
2. 首季GDP修正值按年率萎缩0.2%，企业利润跌幅创2020年新高。
3. 4月就业市场降温：初请失业金人数增至24万人，续请人数创2021年高位。

宏观展望

• 核心逻辑：关税政策不确定性与美元流动性风险主导贵金属走势，短期资金避险倾向明确。
• 操作建议：重点监控美国非农数据发布窗口，中长期聚焦美联储通胀路径预期转变。

注：数据摘自贵金属周报免责声明页相关披露内容。