20221113-华泰期货-贵金属周报_10月CPI数据走低_贵金属价格维持强势_10页_2mb

10月CPI数据走低贵金属价格维持强势总结

核心内容

本报告分析了近期美国10月CPI数据对贵金属市场的影响，指出宏观环境对贵金属价格有利，并给出相应的投资策略建议。

主要观点

• 宏观面：美国10月CPI同比增速降至7.7%，为九个月新低，核心CPI增速也明显回落，市场对美联储12月加息75个基点的预期减弱，加息50个基点的预期达到80%。美债收益率大幅走低，长短端收益率倒挂加深，宏观环境对贵金属价格有利。
• 基本面：黄金和白银的T+d成交量均有显著上涨，分别达到94,656千克和5,766,472千克，显示市场活跃度提升。白银仓单大幅增加，而黄金仓单持平。Comex黄金库存下降，白银库存也有所减少。黄金ETF持仓量上升，白银ETF持仓量下降。

关键信息

10月CPI数据与市场反应

• 美国10月未季调CPI年率：7.7%（九个月新低）
• 核心CPI增速：较9月的40年高位回落
• 市场对12月加息50个基点的预期：80%
• 美债收益率走势：1年期收益率下降17个基点，10年期收益率上升35个基点，收益率曲线倒挂加深
• Breakeven Inflation Rate：下降11个基点至2.39%

贵金属市场表现

• 黄金T+d成交量：94,656千克，较前一周上涨62.11%
• 白银T+d成交量：5,766,472千克，较前一周上涨86.19%
• 上期所黄金仓单：3,069千克，与前一周持平
• 上期所白银仓单：1,695,288千克，较前一周上涨36,064千克
• Comex黄金库存：24,128,689.17盎司，较前一周下降467,441.68盎司
• Comex白银库存：298,070,691.19盎司，较前一周下降2,320,134.81盎司
• 黄金ETF持仓：SPDR ETF持仓上涨至910.12吨
• 白银ETF持仓：SLV ETF持仓下降至14,678.47吨

行业表现

• 沪深300指数：上涨0.56%
• 电子元件板块指数：下降3.27%
• 光伏板块指数：下降6.68%
• 光伏价格指数：63.84（较前一期上涨3.38%）
• 光伏经理人指数：193.79（较前一期上涨1.80%）

投资策略建议

• 黄金：建议逢低做多
• 白银：建议逢低做多
• 套利：建议多内盘，空外盘
• 期权：建议暂缓操作

风险提示

• 美元及美债收益率持续走高可能对贵金属价格形成压力

重要数据与事件展望

本周重要数据汇总（11月14日-11月18日）

本周重要经济事件汇总

CFTC持仓数据

• 黄金CFTC多头净持仓：64,623张（较前一期下降5.01%）
• 白银CFTC多头净持仓：1,524张

递延费支付方向

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