20221113-华安证券-有色金属行业周报_加息预期放缓_需求复苏给予金属价格反弹动力_17页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现优于大盘，涨幅为 2.88%，而同期上证指数仅上涨 0.54%，深证成指下跌 0.43%，沪深300指数上涨 0.56%。行业整体呈现上涨趋势，其中铜涨幅最大，达到 13.60%，黄金、铅锌等也有所上涨。

主要观点

• 加息预期放缓：美联储11月议息会议加息75BP，但10月CPI涨幅低于预期，释放出12月加息可能放缓的信号，为有色金属价格反弹提供了有利条件。
• 需求复苏预期：尽管国内疫情对需求端造成一定压力，但随着防疫政策逐步优化，市场对需求修复的预期增强。
• 供应扰动：部分金属供应端存在扰动，如锂资源开发受限，国内部分地区产能释放缓慢，导致部分金属库存下降，支撑价格。
• 市场分化：新能源金属价格呈现分化趋势，锂价小幅上涨，钴价小幅下跌，主要受供需变化和成本因素影响。
• 贵金属反弹：黄金、白银价格均上涨，受益于美联储加息预期放缓和美元指数下跌。

基本金属市场表现

新能源金属市场表现

钴

• 钴价小幅下跌，长江现货钴价为 34.10万元/吨，周同比下跌 0.87%。
• 钴相关产品如氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格均有所下滑，市场对硫酸钴需求疲软，短期不被看好。

锂

• 碳酸锂和氢氧化锂价格分别为 54.5万元/吨 和 55.15万元/吨，周同比上涨 0.46% 和 2.41%。
• 供应端，加拿大限制锂矿投资，影响未来锂资源供给；需求端，新能源行业持续高景气，预计明年疫情控制后需求将进一步修复。
• 建议关注具备一体化布局的华友钴业、寒锐钴业，以及锂资源自给率高的赣锋锂业、天齐锂业，盐湖锂相关标的如盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源，锂云母相关标的如永兴材料、江特电机，锂辉石相关标的如川能动力。

贵金属市场表现

• 黄金：COMEX黄金价格为 1767.9美元/盎司，周同比上涨 4.88%；伦敦现货黄金为 1759.4美元/盎司，周同比上涨 5.07%。
• 白银：COMEX白银价格为 21.68美元/盎司，周同比上涨 3.66%；伦敦现货白银为 21.48美元/盎司，周同比上涨 7.59%。
• 铂：价格为 1,049.80美元/盎司，周同比上涨 13.70%。
• 钯：价格为 1,964.50美元/盎司，周同比上涨 9.50%。
• 建议关注赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金等。

上市公司动态

国内公司公告

• 中矿资源：控股子公司中韵矿业收购Nkombwa稀土矿权。
• 厦门钨业：发行2022年度第二期超短期融资券，计划发行总额为3亿元。
• 金徽股份：参与竞拍甘肃省多个金矿探矿权。
• 贵研铂业：成功竞得昆明高新区地块，用于建设贵金属新材料产业园。
• 赣锋锂业：与横峰县政府及富临精工签署战略合作框架协议，建设年产20万吨磷酸二氢锂项目。
• 云铝股份：被中国铝业收购19%股份，成为其控股股东。
• 金力永磁：获得多个新能源汽车磁钢定点通知书，预计总金额约20亿元。
• 东阳光：与广汽部件、遵义能源设立合资公司，从事矿产勘查和资源管理。

国外公司新闻

• 加拿大：要求外资撤离关键矿产公司投资，影响锂资源供给。
• 博众精工：与J.S公司签订采购框架协议，预计采购锂电池生产线订单8亿元。
• Cirba Solutions：与通用汽车扩大合作，计划回收电池废料并扩建处理工厂。
• 日本：八家企业成立新芯片公司，推动高端芯片发展。
• 瑞典：取消电动汽车补贴，影响电动车市场。
• 麦格理：启动20亿美元电池业务，利用全球电气化机遇。

数据追踪

基本金属库存情况

• LME铜：库存量为77.9千吨，周同比下跌 12.10%。
• SHFE铜：库存量为76.2千吨，周同比上涨 28.97%。
• LME铝：库存量为549.3千吨，周同比下跌 4.38%。
• SHFE铝：库存量为136.5千吨，周同比下跌 15.58%。
• LME锌：库存量为43.0千吨，周同比下跌 2.44%。
• SHFE锌：库存量为23.1千吨，周同比下跌 7.18%。
• LME铅：库存量为26.8千吨，周同比下跌 2.99%。
• SHFE铅：库存量为44.6千吨，周同比上涨 1.57%。
• LME镍：库存量为50.3千吨，周同比下跌 2.15%。
• SHFE镍：库存量为4.6千吨，周同比上涨 51.49%。
• LME锡：库存量为3.7千吨，周同比下跌 17.75%。
• SHFE锡：库存量为2.7千吨，周同比上涨 21.30%。

贵金属持仓情况

• 黄金：COMEX黄金持仓情况上升，黄金价格回升。
• 白银：伦敦现货白银持仓情况上升，白银价格也有所上涨。

关键信息总结

• 市场表现：有色金属行业整体跑赢大盘，铜、黄金、白银等表现突出。
• 供需关系：部分金属因供应紧张和需求预期改善而价格上涨，而钴因供需面和成本面压力略有下跌。
• 政策影响：美联储加息预期放缓，美元指数和国债收益率下降，对贵金属价格形成支撑。
• 企业动态：多家公司发布重要公告，涉及资源收购、战略合作、项目建设等。
• 风险提示：需关注需求不及预期、地缘政治风险及全球央行加息对市场的影响。

投资建议

• 基本金属：关注紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
• 新能源金属：重点跟踪华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力。
• 贵金属：建议关注赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

• 需求不及预期：疫情持续可能影响下游需求。
• 地缘政治风险：全球供应链和贸易政策变化可能对金属价格造成影响。
• 全球央行加息及货币政策持续收紧：加息周期和利率终值可能对市场产生压力。