20221113-天风证券-美股周报_10月美国CPI超预期放缓_风险资产大幅反弹_4页_580kb

美股周报总结（2022.11.4-2022.11.11）

核心内容

本周美国股市整体表现强劲，主要股指大幅上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，达到8.1%。市场情绪在10月美国CPI数据超预期放缓后明显改善，风险资产迎来反弹。此外，民主党在中期选举中获得参议院控制权，对市场政策预期产生积极影响。

主要观点

CPI数据与通胀趋势

• 10月CPI同比上涨7.7%，低于前值8.2%，核心CPI同比增长6.3%，低于前值6.6%。
• 二手车和医疗保健分项是CPI放缓的主要原因，而住房等服务类分项仍保持韧性。
• 美联储加息节奏可能不会显著放缓，但CPI初步显示通胀下降拐点，未来几个月CPI放缓仍是大概率事件。

政策与市场影响

• 民主党掌控参议院，与共和党控制众议院的格局可能形成，这将影响政策通过效率。
• 科技反垄断政策可能难以通过，但整体对科技股仍为正面影响。

市场机会与建议

• Q4与2023Q1将是业绩与估值压力下的机遇期。
• 建议关注在衰退中短期股价承压但未来业绩有弹性的科技公司，具体包括：
  1. 成本压力缓解的公司，如亚马逊。
  2. 需求拐点可能到来的公司，如英伟达、特斯拉。
  3. 估值被错杀的公司，如Snowflake、Trade Desk、Cloudflare、Zscaler等。

关键信息

科技板块表现

主要股指表现

风险提示

• 海外疫情控制不及预期：可能对全球供应链造成负面影响。
• 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。
• 通胀快速上行：可能对消费能力造成较大压力。

分析师信息

• 孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇、曹睿：天风证券分析师团队，提供专业市场分析与投资建议。

投资评级声明

结论

总体来看，10月CPI数据的放缓为市场带来积极信号，科技板块在政策与业绩预期下表现亮眼。未来几个月，CPI继续放缓的可能性较大，但美联储加息节奏仍存不确定性。建议投资者关注在衰退中具有成长弹性的科技公司，同时警惕疫情、盈利及通胀等潜在风险。