20221113-东证期货-黄金周度报告_市场加息预期降温_黄金强势上涨_11页_3mb

市场加息预期降温，黄金强势上涨总结

核心内容

本周黄金市场表现强劲，伦敦金上涨5.3%，收于1771美元/盎司。市场对美国10月通胀数据的反应表明，加息预期有所降温，12月利率会议加息75个基点的概率明显下降，目前预期为50个基点，未来利率终点预期也从5%降至4.8%附近。同时，市场流动性状况不佳，导致对利好消息反应更为强烈，市场高波动状态仍将持续。

加密货币市场出现流动性危机，比特币等加密货币大跌，促使资金重新流向传统保值工具，黄金成为首选。本周金价涨幅大于白银，显示黄金在避险需求中的主导地位。

主要观点

• 通胀与加息预期降温：10月CPI同比降至7.7%，环比为0.4%，核心CPI同比降至6.3%，环比为0.3%。住房成本占比超30%，成为主要推动力，二手车价格连续两个月回落，消费者对耐用品需求下降。尽管基数效应使CPI同比增速放缓，但环比仍在上涨，通胀仍高于目标，滞胀风险增加。

• 美元指数下跌，非美货币升值：美元指数本周下跌超4%至106.3，非美货币多数升值，表明市场对美元的避险情绪减弱。

• 美债收益率下降，实际利率走低：10年期美债收益率降至3.8%，实际利率回落至1.4%，对金价形成支撑。

• 股市表现强劲，VIX指数回落：标普500指数本周上涨5.9%，市场风险偏好上升，VIX波动率指数回落至22.5，显示市场情绪有所缓和。

• 黄金ETF持仓增加：SPDR黄金ETF持有量增加4.6吨至911.6吨，显示机构和投资者对黄金的配置意愿增强。

• 金价上涨动力充足：金价上涨7.7%，主要得益于实际利率走低和市场避险情绪的回归。

关键信息

• 黄金走势评级：看涨，中长期趋势向好，短期不宜追高。
• 数据支持：黄金相关高频数据、金融市场数据、黄金交易数据、经济日历等均显示市场对黄金的偏好增强。
• 市场影响因素：美国通胀数据、美联储政策预期、加密货币市场波动、非美货币升值、股市表现、黄金ETF持仓变化等。

投资建议

• 中长期看涨：金价底部已现，多头可以继续持有。
• 短期谨慎：由于市场波动性仍高，建议投资者避免追高，保持观望或逐步建仓。

图表概览

• 图表1：黄金相关高频数据周度变化，显示内盘基差、内外期货价差、ETF持仓等指标的变化。
• 图表2：美元指数下跌4.14%至106.3，美债收益率降至3.8%。
• 图表3：标普500指数上涨5.9%，VIX指数回落至22.5。
• 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差保持稳定。
• 图表5：布油下跌3.6%，美国通胀预期回落至2.41%。
• 图表6：实际利率回落至1.4%，金价上涨7.7%。
• 图表7：现货商品指数本周收涨。
• 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨5.9%。
• 图表9：发展中国家股市多数上涨，A股涨0.54%。
• 图表10：美债、德债下行，美德利差回落至1.65%。
• 图表11：英国国债收益率回落至3.36%，日债收益率为0.24%。
• 图表12：欧元和英镑分别上涨3.77%和3.8%。
• 图表13：避险货币日元和瑞郎分别上涨5.3%。
• 图表14：美元指数跌超4%至106.3，非美货币多数升值。
• 图表15：本周CFTC数据未公布。
• 图表16：SPDR黄金ETF持有量增加4.6吨至911.6吨。
• 图表17：人民币继续反弹，内盘溢价下降。
• 图表18：黄金、白银上涨，金银比回升至81.6。
• 图表19：中国与美国10月经济数据发布，包括工业增加值、零售销售、房地产数据等。

公司简介

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本38亿元人民币，员工超过800人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构，拥有149个证券IB分支网点。
• 技术与理念：以金融科技助力衍生品发展，运用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术打造核心竞争力，坚持稳健经营、创新发展，致力于成为一流衍生品服务商。

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