20220424-安信证券-有色金属行业周报_复工复产逐步推进_金属需求有望回暖_21页_2mb

有色金属行业周度总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现震荡格局，受美联储加息预期及全球通胀高企影响，贵金属价格承压。然而，随着国内稳增长和促消费政策逐步落地，工业金属及能源金属市场逐步回暖，部分金属价格维持高位震荡，而稀土市场活跃度上升，价格有所回升。此外，部分企业复工进展顺利，带动下游需求预期改善，市场情绪趋于乐观。

主要观点

1. 工业金属

• 国际环境：美联储加息预期增强，美元走强，工业金属承压。
• 国内情况：原材料价格上涨叠加海运成本高企，中下游企业盈利承压。但促消费政策逐步落地，市场预期乐观，工业金属需求有望回暖。
• 关注企业：紫金矿业、神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份等。

2. 铜

• 价格走势：LME铜价下跌2.55%，沪铜上涨1.12%。
• 供应端：秘鲁铜矿停产、LME库存低位支撑铜价。
• 需求端：国内供应偏紧，需求偏弱，但五一假期后下游备货需求有望带动市场回暖。

3. 铝

• 价格走势：LME铝价下跌1.65%，沪铝上涨2.24%。
• 供应端：国内电解铝产量回升，但疫情导致运输受限，库存下降。
• 需求端：下游加工企业开工率下降，但部分区域有所恢复，市场呈现供需错配。
• 关注企业：神火股份、紫金矿业、南山铝业等。

4. 锡

• 价格走势：LME锡价下跌2.71%，沪锡下跌0.87%。
• 供应端：缅甸矿进口缓解原料短缺，高利润刺激尾矿开采及废锡回收。
• 需求端：疫情导致出口转弱，但光伏、新能源汽车需求仍具支撑。
• 关注企业：锡业股份、西部矿业等。

5. 锌

• 价格走势：LME锌价下跌0.82%，沪锌上涨2.15%。
• 供应端：锌价上涨带动冶炼厂采购进口矿，但库存仍偏紧。
• 需求端：疫情及五一假期影响下游需求，但政策利好支撑未来需求。
• 关注企业：南山铝业、紫金矿业等。

6. 能源金属

• 政策支持：工信部与国家发改委推动新能源及储能产业发展，利好上游能源金属。
• 锂：锂辉石价格大涨，利润向矿端转移，碳酸锂与氢氧化锂价格小幅回调。
• 镍：供需两淡，价格维持高位震荡。
• 钴：进口量增加，但国内需求偏弱，价格小幅波动。
• 关注企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、洛阳钼业等。

7. 稀土

• 市场表现：价格整体反弹，氧化镨钕、氧化铽、金属铽报价上涨。
• 供应端：原料供应紧张，冶炼厂开工率维持高位。
• 需求端：新能源设备需求上升，市场活跃度提升。
• 关注企业：北方稀土、金力永磁等。

8. 贵金属

• 价格走势：金价下跌2.26%，银价下跌6.46%。
• 影响因素：美联储加息预期及美元走强压制贵金属价格，但俄乌冲突推升避险情绪，支撑金价。
• 关注企业：无明确推荐，但黄金作为避险资产仍具一定吸引力。

关键信息汇总

价格与库存情况

重点数据

• 有色金属指数：本周下跌8.49%，成交额大幅缩减。
• 个股表现：紫金矿业、赣锋锂业、华友钴业等个股表现突出。
• 进出口数据：碳酸锂、氢氧化锂进口量增加，钴中间品进口量环比大增。
• 力拓集团：一季度原铝产量同比下降8%，矿产铜产量上升4%，铁矿产量及发运量均低于预期。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

未来展望

• 工业金属：需求有望回暖，关注紫金矿业、神火股份、南山铝业等。
• 能源金属：政策利好新能源及储能产业，锂、钴、镍价格有望维持高位。
• 稀土：市场活跃度提升，价格稳中上涨，关注北方稀土、金力永磁等。
• 贵金属：短期承压，但避险情绪支撑金价。