20230828-浙商证券-广联达-002410.SZ-广联达2023半年报点评报告_新成本平台标杆效应初显_下半年业绩修复可期_4页_445kb

广联达2023半年报点评总结

业绩概况

• 营收增长显著：2023上半年营收3069亿，同比增长107.9%；净利润下滑，符合预期。
  • 2023Q2营收1757亿，环比增长71.7%；归母净利润128亿，同比下降55.43%。

业务板块分析

造价业务（数字造价）

• 收入大幅增长，Q2单季收入达1302亿，同比增长128.2%。
• 云收入增长2081%，云合同金额虽Q1下滑，但Q2恢复正增长。
• 数字成本平台标杆效应初显，应用率提升，续费率逐步提高。

施工业务

• 上半年收入下滑，布局盈利主导模式，重视经营效益。
• 未来向企业级项目管理、项目级和数字基建解决方案的演进将推动规模化。

设计业务

• 聚焦新产品推广，放缓老产品拓展，数维设计取得国内初步突破。
• 数维设计覆盖设计师人数突破8000人，未来将成为主要增长动力。

营销与研发

• 研发投入增加：销售和研发费用率分别达27.49%和28.03%，同比提升。
• 形成建筑行业AI技术三层体系（大模型、平台、应用），推进云平台及生态合作。

盈利预测

• 未来三年预期：营收预计达7329亿、8215亿、9570亿，增速分别为111.9%、12.1%、16.5%。
• 归母净利润或达1510亿、2024亿，同比增幅分别为164.0%、34.0%。

投资建议

• 维持“买入”评级，目标PE逐步下降，估值具备吸引力。

风险提示

• 建筑行业整体下行，客户转型意愿不足；
• 业绩修复不及预期，组织改革效果未达预期。

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