20180225-川财证券-轻工制造行业周报_春季造纸板块有望迎来反弹_12页_902kb

川财周观点总结

核心内容概述

本周轻工制造板块整体表现较好，涨幅居前，其中造纸板块涨幅最大，达到9.26%，成为市场亮点。包装印刷和家用轻工板块也分别上涨4.87%和5.30%。报告重点分析了造纸、包装印刷和家居三大子板块的市场前景及投资机会，并结合政策变化、原材料价格波动和行业动态给出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 造纸板块

• 政策影响：环保部公布了七批废纸进口许可名单，政策向龙头企业倾斜，中小纸企面临淘汰压力，行业集中度有望提升。
• 废纸进口政策：最新外废进口政策将于3月1日起实施，含杂率标准提高，进一步压缩中小企业的成本空间。
• 国废价格：国废价格稳定，预计未来仍有上行空间。
• 纸浆价格：进口针叶浆、阔叶浆、本色浆及化机浆价格均有所下降，但文化纸价格因纸浆高企支撑而呈现上行趋势。
• 短期机会：建议关注白卡纸价格反弹机会，同时长期看好供给侧改革背景下龙头企业的盈利改善。
• 相关标的：山鹰纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。

2. 包装印刷板块

• 行业现状：受原材料价格上涨和下游议价能力有限影响，行业利润被压缩，基本面改善需时间。
• 投资逻辑：建议关注具备高端大客户资源、议价能力较强的行业龙头。
• 相关标的：裕同科技、美盈森。

3. 家居板块

• 政策支持：兰州、南京、成都等二线城市放宽落户政策，带动家居行业需求增长。
• 消费升级：三四线城市市场空间扩大，定制家居行业受益明显。
• 行业趋势：龙头公司凭借渠道优势和品类扩展能力，市场渗透率提升，品牌溢价能力增强。
• 相关标的：索菲亚、欧派家居、金牌橱柜、志邦股份、丰林集团、大亚圣象。

4. 市场表现

• 整体涨幅：上证综指上涨5.09%，沪深300上涨6.00%，创业板上涨4.79%，轻工制造指数上涨6.26%，位列28个板块第9位。
• 子板块表现：造纸板块涨幅最高（9.26%），包装印刷（4.87%）和家用轻工（5.30%）涨幅居前。

5. 公司动态

• 股价表现：冠豪高新、威华股份、志邦股份、欧派家居、鸿博股份涨幅居前，分别为24.86%、20.90%、18.54%、18.00%、17.95%。
• 公司公告：
  • 浙江永强认缴5000万元成为宁波博睿苏菲股权投资合伙企业有限合伙人。
  • 梦百合控股股东计划增持不低于5000万元、不超过10000万元的公司股份。
  • 齐心集团中标中国邮政储蓄银行全国集采电商平台项目。
  • 四通股份获得科技发展专项资金150.63万元。
  • 奥瑞金拟更名并扩展业务范围，涵盖技术开发、物联网、云计算等。

6. 行业资讯

• 政策更新：环保部公布第6批废纸进口许可名单，14家企业获准，其中13家为新企业。
• 标准修订：国家质检总局发布新修订的《快递封装用品》系列国家标准，强调绿色化、可循环和减量化。
• 行业突破：青岛港春节期间刷新纸浆卸载世界纪录，昼夜卸率达50400吨。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长不及预期，可能影响整体消费和投资需求。
• 原材料波动风险：木浆价格剧烈波动可能对造纸行业供需造成影响。
• 企业经营风险：企业可能存在不可预见的经营和管理风险。

投资建议

• 短期关注：春季造纸板块反弹机会，白卡纸价格有望上行；家居板块受益于二线城市政策宽松，市场空间扩大。
• 长期看好：供给侧改革加速，龙头企业盈利改善持续时间有望延长；建议关注低估值高成长的家居企业及具备议价能力的包装印刷龙头。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651，yangouwen@cczq.com

联系人信息

• 联系人：林东岳
• 证书编号：S1100117070006
• 联系方式：021-68595117，lindongyue@cczq.com

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
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行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

以上为川财证券对轻工制造行业周报的核心内容、主要观点及关键信息总结。