20220731-国盛证券-钢铁行业周报_淡季需求韧性显著_年内继续压减粗钢产量_16页_2mb

钢铁行业分析总结

核心内容

本周钢铁行业表现稳定，中信钢铁指数下跌0.01%，跑赢沪深300指数1.60个百分点，位列30个中信一级板块第15位。钢材产量止跌企稳，需求表现出显著韧性，库存持续下降，原料价格有所上涨，钢厂盈利情况有所改善。

主要观点

• 供给端：全国与唐山高炉产能利用率环比下降，但电炉产能利用率回升，钢材产量保持稳定。预计粗钢产量年度压减政策将继续推进，供给有望持续收缩。
• 库存端：五大品种钢材社会库存与钢厂库存均环比下降，总库存连续第五周下降，显示淡季去库趋势。
• 需求端：钢材表观消费量环比上升，螺纹钢与热卷需求改善，建材日均成交量回升，需求回暖迹象明显。
• 原料端：铁矿价格大幅上涨，焦炭价格小幅回落，但原料库存仍处于高位，原料价格走势值得关注。
• 价格与利润：钢材现货价格回升，基差改善，钢厂盈利比例回升，即期利润有所修复，显示行业基本面逐步向好。

关键信息

产量与库存

• 钢材产量：本周五大品种钢材产量为883.1万吨，环比持平，同比-12.3%。
• 螺纹钢产量：232.4万吨，环比+0.9%，同比-29.3%。
• 热卷产量：304.1万吨，环比-0.8%，同比-2.4%。
• 社会库存：五大品种钢材社会库存为1321.6万吨，环比-4.2%，同比-13.3%。
• 钢厂库存：五大品种钢材钢厂库存为514.4万吨，环比-9.5%，同比-15.8%。

原料与利润

• 铁矿石：普氏62%品位铁矿石价格指数为118.0美元/吨，周环比+17.5%，同比-44.8%。
• 焦炭：天津港准一级冶金焦价格为2410元/吨，周环比-7.7%，同比-12.4%。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率为19.05%，环比+9.09%。

投资策略

• 短期：钢材淡季去库延续，需求韧性显著，关注后续地产施工回升、基建投资高增及制造业需求回升。
• 中长期：压减粗钢产量政策叠加地产、基建、汽车等行业利好，供需改善拐点或已出现，建议关注具有技术壁垒与高成长特性的甬金股份、新兴铸管，以及低估值、高股息率的方大特钢、华菱钢铁，以及受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道。

重点标的

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨

行情回顾

• 上证指数：3253.24点，下跌0.51%
• 沪深300：4170.10点，下跌1.61%
• 中信钢铁指数：1861.80点，下跌0.01%，跑赢沪深300指数1.60个百分点

行业资讯

行业要闻

• 中钢协：7月中旬重点统计钢铁企业粗钢产量环比下降1.78%，钢材产量环比增长1.10%。
• 发改委：发布2022年1-6月钢铁行业运行情况，生铁与粗钢产量同比下降。
• 中钢协会议：提出钢铁行业高质量发展的五项重点工作，包括严禁新增产能、压减粗钢产量等。

重点公司公告

• 河钢股份：发布债券付息公告。
• 新钢股份：发布吸收合并及股权转让公告。
• 甬金股份：发布增发预案及股权收购意向协议。
• *ST未来：发布重大资产购买预案。
• 华菱钢铁：发布套期保值业务预计公告。
• 包钢股份：发布股份解除质押公告。
• 本钢板材：发布使用闲置募集资金补充流动资金公告。
• 方大特钢：发布土地收储公告。
• 福然德：非公开发行股票获证监会核准。

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