20210612-大有期货-黑色产业链研究周报_粗钢产量压减传闻又起_钢价震荡中走高_37页_1mb

黑色产业链周报总结（20210607-20210611）

核心内容概述

本周黑色产业链整体呈现震荡格局，受政策调控与市场供需影响，钢价、铁矿、煤焦及动力煤均出现不同程度的波动。政策端对粗钢产量压减的预期与环保限产措施持续影响市场情绪，而库存变化、成本支撑及季节性需求波动则对价格走势形成支撑或压制。

主要观点与关键信息

钢材板块

• 产量变化：全国粗钢产量环比下降，螺纹钢产量继续下滑，热轧产量有所回升。
• 需求表现：螺纹钢表需季节性走弱，热轧表需小幅走弱，但钢厂库存持续累积。
• 库存动态：螺纹钢社库去化速度放缓，热轧社库连续两周小幅回升。
• 基差与利润：螺纹钢基差收缩，成材现货有成本支撑；热轧基差回落，但期货价格反弹。
• 区域差异：华北、华南螺纹钢价格偏弱，华东热轧价格偏强。
• 市场情绪：政策利空情绪释放，叠加限产预期，盘面反弹持续，但反弹空间受限。

铁矿石板块

• 供应端：外矿发运持续走低，港口库存连续下降，但中高品矿需求较好，价差维持高位。
• 需求端：限产背景下，铁矿疏港量受压制，钢厂库存有所回升。
• 库存变化：港口库存持续下降，钢厂库存偏高，但库存结构性问题限制下跌空间。
• 基差与利润：铁矿基差处于高位，进口利润倒挂，期货价格反弹。
• 政策影响：发改委等五部委调研港口，关注囤积居奇问题，对价格形成一定压制。

煤焦板块

• 供应端：环保限产与“以钢定焦”政策限制焦企开工，焦煤供应低位，煤矿库存下滑。
• 需求端：焦炭需求维持高位，钢厂利润稳定，焦煤需求受焦化利润支撑。
• 库存动态：焦炭库存连续两周累库，焦煤库存上升，港口库存受蒙煤供应紧张影响。
• 基差与价差：焦炭基差大幅收缩，焦煤基差走弱，但煤焦价格整体反弹。
• 市场情绪：环保扰动与政策调控导致盘面反弹，短期维持高位震荡。

动力煤板块

• 供应端：产地供应平稳，需求旺盛，坑口供不应求，价格稳中有涨。
• 库存变化：港口库存下降，但整体仍处于中等水平，电厂库存低推动价格反弹。
• 基差与价差：动力煤基差收缩，1-5价差走扩，期货价格高位震荡。
• 政策与风险：政策调控压力仍在，港口煤有自燃风险，贸易商加快出货，价格难进一步上涨。

周度策略

• 整体策略：盘面大幅震荡，短期维持观望。
• 建议：关注政策动向及库存变化，警惕限产与需求走弱对价格的压制。

期现数据概览

政策与市场动态

• 粗钢产量压减：市场传言年内粗钢产量压减或达2000万吨，政策预期压制价格反弹空间。
• 安全事故：山西代县铁矿透水事故引发安全检查，非煤地下矿山一律停产。
• 港口监管：五部委调研曹妃甸港口，关注囤积居奇问题，抑制价格过快上涨。
• 蒙煤供应：蒙古疫情严重，口岸闭关影响进口煤供应，低硫资源紧张。
• 环保限产：山东地区“以钢定焦”政策下仍有限产预期，影响焦炭供应。

结论

本周黑色产业链在政策调控与环保限产的双重影响下，呈现震荡格局。钢材产量下降，但库存累积；铁矿供应减少，港口库存下降；煤焦供应偏紧，库存结构问题限制下跌空间；动力煤价格稳中有涨，但政策压制明显。整体市场短期以高位震荡为主，建议投资者保持谨慎，关注政策与库存变化对价格的影响。