20230820-国盛证券-钢铁行业周报_粗钢产量同比高增_终端需求显著好转_16页_2mb

钢铁行业报告总结

2023年8月20日钢铁周报核心分析

• 本周行情回顾: 中信钢铁指数下跌0.45%，跑赢沪深300指数。钢材产量略有增加，需求改善显著，库存由增转降。主要钢材社会库存环比下降8%，表观消费量环比上升53%。

• 供给情况: 粗钢产量同比高增，247家钢厂炼铁产能利用率升至91.8%，焦炭产能利用率也增加。高强度螺纹钢产量微降，但热卷产量上升，显示长流程生产转向板材。

• 需求分析: 需求好转推动表观消费量环比增长，螺纹钢表观消费量环比增120%。虽同比仍有缺口，但建材成交活跃，环比上升79%。地产投资虽低迷，但同比增速好转，基建投资环比下行。

• 库存变化: 钢材库存全面下降，五大品种社会库存减少8%，钢厂库存环比减11%。企业加速出货，库存去化，预计与产量调控和政策支持有关。

• 价格与利润: 现货价格小幅上涨，但利润环比持平。粗钢产量调控预期升温，可能导致供给收缩。原料价格如铁矿石上涨，钢材毛利保持稳定。

• 投资策略: 推荐关注钢铁龙头股如华菱钢铁、宝钢股份，以及受益于能源转型的企业如久立特材、盛德鑫泰、望变电气。政策乐观，钢铁板块估值修复空间大。

• 风险提示: 国内产量调控超预期、下游需求弱于预期、原料价格波动风险存在。粗钢产量可能波动，影响行业基本面改善。

要点汇总

• 产量: 粗钢产量同比11.5%增，行业供给有望收缩。
• 需求: 逐步复苏，但同比仍弱于去年。
• 库存: 转降趋势，企业积极性提升。
• 投资: 强调普钢和能源相关标的。
• 风险: 政策和需求不确定性突出。