20210803-华宝证券-钢铁行业周报_运动式_减碳并非针对钢铁_旬度粗钢产量稳步下降_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2021年8月3日发布的钢铁行业周报，主要分析了当前钢铁行业在“双碳”政策背景下的运行情况、市场表现及未来投资建议。报告指出，尽管中央政治局会议强调“纠正运动式减碳”，但钢铁行业压减粗钢产量政策仍将继续推进，且并非针对钢铁行业本身，而是为了实现碳达峰目标、优化供需结构。

主要观点

• 政策方向明确：中央政治局会议指出要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，强调“全国一盘棋”和“先立后破”的原则，表明钢铁行业压减粗钢产量政策将继续推进，且政策逻辑清晰。
• 市场反应与政策执行：在政策发布后，市场信心有所动摇，期货夜盘及螺纹钢、热轧板价格出现下跌，但随着政策落实，粗钢日产水平持续下降，表明压产任务正在稳步推进。
• 行业结构优化：压产政策遵循“两限、两不限、三可”原则，优先限制环保绩效差、能耗高、产能利用率高的企业，鼓励高炉与电炉短流程炼钢并行发展，推动行业转型升级。
• 钢材价格走势：上周国内钢材价格以上涨为主，其中螺纹钢、热轧板、冷轧板均出现环比上涨，但铁矿石价格下跌明显，反映出产业链供需变化。
• 下游需求变化：随着车企“芯片荒”缓解，汽车冷轧板需求将环比增加，叠加粗钢压减政策，建议关注高附加值产品（如冷轧板）的生产企业。

关键信息

产能利用率

• 上周国内高炉产能利用率 75.28%，环比 +0.08PCT
• 电炉产能利用率 64.05%，环比 -0.6PCT

粗钢产量变化

• 6月份16个省份粗钢产量环比下降，其中贵州、浙江、河北、广东降幅较大
• 7月上旬重点统计钢铁企业平均日产环比下降 5.6%
• 粗钢日产水平继续加速下行，表明压产任务正在落实

钢材价格

• 螺纹钢现货平均价格 5400元/吨，环比上涨 1.5%
• 热轧板现货平均价格 5944元/吨，环比上涨 0.75%
• 冷轧板现货平均价格 6426元/吨，环比上涨 0.34%
• 铁矿石价格下跌明显，北方铁矿石CFR价格指数 196.03美元/吨，环比下跌 6.32%

钢材消费与库存

• 上周三大钢材品种表观消费量均环比下降，显示市场需求趋缓
• 社会库存增加，钢厂库存减少，反映供需结构变化
• 铁矿石到港和发货量增加，疏港减少，港口库存环比小幅下降

吨钢毛利

• 螺纹钢吨钢毛利 65.5元/吨，环比增加 52.05元/吨
• 热轧板吨钢毛利 532.86元/吨，环比增加 30.67元/吨
• 冷轧板吨钢毛利 554.69元/吨，环比增加 4.12元/吨

投资建议

• 建议关注生产冷轧等高附加值产品的公司，特别是在车企芯片荒缓解和粗钢压减政策推进的背景下，这些公司可能受益于需求增长和供给减少
• 重点推荐盈利已回到历史高位、但市值仍有上行空间的公司
• 建议关注宝钢股份、太钢不锈、抚顺特钢、永兴材料等公司

风险提示

• 钢铁行业推进碳达峰目标低于预期
• 内循环发展格局下，内需增长低于预期
• 汽车、家电等下游行业需求疲软

附表与图表概览

表1：钢铁行业推进碳达峰、碳中和相关政策

• 包含2020年12月至2021年7月期间发布的多项政策，如钢铁去产能“回头看”、出口退税调整、产能置换实施办法等

表2：部分省市粗钢产量压减要求

• 安徽、甘肃、江西、山东等省份均对粗钢产量提出具体压减目标，以实现国家碳达峰目标

表3：7月23日-30日钢材价格变动

• 显示国内及海外钢材价格变化情况，铁矿石价格下跌显著

表4：钢铁上市公司表现

• 包括总市值、市盈率、市净率及涨跌幅等数据，反映市场对钢铁行业的投资情绪

总结

该周报全面分析了钢铁行业在“双碳”政策背景下的运行态势，指出政策推进逻辑清晰，压产任务正在落实，钢材供需结构发生变化，且高附加值产品具有投资潜力。同时，也提醒投资者关注政策执行力度、内需增长及下游行业需求变化等风险因素。