20220107-国信证券-建材行业2022年年度投资策略专题_聚势谋远_向新而生_64页_5mb

建材行业2022年年度投资策略专题总结

核心内容概述

本报告分析了2022年建材行业的投资策略，重点聚焦于宏观背景、玻纤行业、碳纤维行业、玻璃行业、其他建材及水泥行业。在高质量发展的背景下，新旧动能转换成为行业发展的关键。基建和地产作为传统经济动能，将在2022年继续发挥稳定作用，而玻纤、碳纤维等新材料行业则因技术升级和多领域应用拓展，展现出强劲的成长潜力。

主要观点与关键信息

宏观背景

• 高质量发展：中国经济正从高速增长向高质量发展转型，制造业升级与能源结构变革成为推动经济增长的新动能。
• 新旧动能转换：2022年经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，传统经济动能将阶段性成为经济增长的稳定剂。
• 基建投资：2021年基建投资表现低于预期，但2022年专项债发行提速，预计基建投资将回暖。
• 地产政策：政策执行边际改善，保障房建设成为缓解地产下行压力的重要手段。

玻纤行业

• 2021年回顾：玻纤行业周期从复苏走向繁荣，供需偏紧，价格创历史新高，库存保持低位。
• 2022年展望：
  • 需求端：风电、汽车、电子等多领域需求增长，支撑玻纤高景气延续。
  • 供给端：新增产能释放后趋于平稳，能耗双控影响产能增长，供给冲击有限。
  • 技术升级：中国巨石等头部企业拥有先进的窑炉、玻璃配方和浸润剂技术，推动产品结构优化。
  • 智造升级：智能制造推动效率、质量、成本提升，巩固行业龙头地位。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技等企业。

碳纤维行业

• 行业特性：碳纤维被誉为“黑色黄金”、“新材料之王”，具有高比强度、高比模量、耐腐蚀等优异性能。
• 应用领域：广泛应用于国防军工、航空航天、风电、汽车、体育等多领域。
• 生产工艺：PAN基碳纤维为主流，工艺流程复杂，技术门槛高，长期由海外主导。
• 成本结构：原材料和燃料占生产成本的30%，PAN原丝占51%，是成本的主要影响因素。
• 发展趋势：随着新能源、轻量化等需求增长，碳纤维行业将迎来新的增长空间。

其他建材与水泥行业

• 其他建材：通过技术创新和多角度发展，激发行业成长活力。
• 水泥行业：在进退有据的策略下，探索新的成长路径，寻求可持续发展。

投资建议

• 聚势谋远，向新而生：在宏观政策支持和行业技术升级的背景下，玻纤、碳纤维等新材料行业具备较大的增长潜力。
• 重点关注：玻纤行业因多领域需求增长和供给端控制，有望持续高景气；碳纤维行业因技术壁垒和应用拓展，具备长期成长空间。

总结

2022年建材行业将在高质量发展和新旧动能转换的背景下，迎来新的发展机遇。基建和地产作为传统动能，将在政策支持下继续发挥稳定作用；而玻纤和碳纤维等新材料行业则因技术进步和多领域应用拓展，展现出强劲的成长动能。建议投资者关注具备技术优势和成长潜力的龙头企业，把握行业转型和升级带来的投资机会。