20211227-国信证券-建材行业2022年投资策略_聚势谋远_向新而生_65页_3mb

建材行业2022年投资策略总结

核心内容概述

本报告对2022年建材行业的投资策略进行了分析，指出在“三重压力”（需求收缩、供给冲击、预期转弱）的背景下，传统经济动能（如房地产和基建）仍将在经济增长中发挥稳定作用。同时，玻纤、碳纤维、玻璃、其他建材和水泥等细分行业在转型升级、技术进步、政策支持等因素推动下，有望在2022年实现稳步增长，具备良好的投资价值。

主要观点

宏观背景

• 高质量增长：中国经济正由高速增长向高质量发展转型，新旧动能转换是当前重要趋势。
• 新动能来源：能源结构变革和制造业升级成为经济增长的新动能，推动产业升级和技术创新。
• 基建与地产支撑：在“稳字当头”的政策导向下，基建投资和房地产投资将继续为经济提供稳定支撑，尤其是保障性住房建设将有助于缓解行业下行压力。

行业分析

玻纤行业

• 需求端：风电、汽车、电子等领域需求持续增长，支撑玻纤周期高景气延续。
• 供给端：2021年行业产能扩张加快，但供需仍维持紧平衡，头部企业技术升级和智能制造将增强竞争优势。
• 推荐企业：中国巨石、中材科技。

碳纤维行业

• 战略价值：碳纤维是高性能纤维中的“新材料之王”，在政策支持下，国产替代进口趋势明显。
• 技术突破：大丝束碳纤维关键技术和产能布局取得突破，推动行业进入发展快车道。
• 推荐企业：光威复材、中简科技。

玻璃行业

• 需求端：光伏玻璃、药玻等高端领域成为新增长点，行业整体有望实现供需紧平衡。
• 供给端：头部企业加速布局光伏玻璃，技术升级推动行业向高端化发展。
• 推荐企业：旗滨集团、信义玻璃、南玻A。

其他建材

• 集中度提升：行业集中度持续提升，龙头企业成长空间巨大。
• 多维度成长：通过产品、渠道、模式裂变，激发行业新活力。
• 推荐企业：坚朗五金、志特新材、东方雨虹、三棵树、科顺股份、伟星新材、兔宝宝。

水泥行业

• 政策导向：为实现“双碳”目标，行业加快绿色节能、低碳减排转型。
• 发展策略：头部企业积极探索创新和转型升级路径，寻求成长机会。
• 推荐企业：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、万年青、天山股份、冀东水泥。

关键信息

2022年预期

• 基建投资：专项债发行加速，预计2022年基建投资将有所回暖。
• 房地产投资：政策边际改善，保障房建设有望缓解下行压力，房地产投资与基建共同构建“整固期”。
• 玻纤行业：需求端多领域增长，供给端产能释放节奏趋于平稳，行业维持高景气。

风险提示

• 地产与基建投资不及预期
• 产业升级不及预期
• 成本波动风险

投资建议

• 重点推荐：中国巨石、中材科技、光威复材、中简科技、旗滨集团、信义玻璃、南玻A、坚朗五金、志特新材、东方雨虹、三棵树、科顺股份、伟星新材、兔宝宝、海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、万年青、天山股份、冀东水泥。
• 投资逻辑：行业景气周期延续，政策支持明显，龙头企业具备技术、资金和市场优势，成长空间广阔。

行业发展趋势

• 技术升级：玻纤和碳纤维行业在智能制造、技术创新等方面不断推进。
• 绿色转型：水泥、玻璃等行业在“双碳”背景下加速绿色低碳转型。
• 政策驱动：保障性住房、专项债发行等政策推动行业向高质量发展转型。

附：重点公司盈利预测及投资评级