20220606-国信证券-非金属建材行业2022年6月投资策略_复工复产快速推进_静待未来需求释放_25页_4mb

非金属建材行业2022年6月投资策略总结

核心内容

2022年6月非金属建材行业投资策略指出，尽管行业整体表现平平，但随着全国复工复产的推进及“稳增长”政策的持续实施，未来需求有望逐步释放。市场走势显示，建材板块小幅上行，其中玻璃板块表现较好，而水泥板块则因需求疲软、库存积压等因素承压。整体来看，行业仍处于低位震荡状态，但政策支持和市场预期改善为后续投资提供了潜在机会。

主要观点

1. 5月市场回顾

   • 建材板块整体上涨2.91%，跑赢沪深300指数3.28个百分点。
   • 细分板块中，门窗幕墙、涂料、耐火材料涨幅显著，分别为18.83%、18.47%和17.60%。
   • 水泥板块单月下跌3.14%，玻璃板块上涨8.20%，其他建材板块上涨5.17%。

2. 复工复产推进与政策支持

   • 1-4月全国广义基建投资完成额同比增长8.26%，专项债发行额已占全年额度的38.41%。
   • 国务院出台稳增长一揽子政策，推动基建和地产投资，促进复工复产。
   • 房地产政策边际改善，包括放松限购和下调首套房贷款利率，预计对市场起到一定缓解作用。

3. 行业需求与库存情况

   • 水泥行业：需求仍偏弱，价格持续下降，库存积压，预计未来需求有望逐步释放。
   • 玻璃行业：供给增加，库存上升，部分企业存在阶段性挺价行为，关注成本、供给和需求变化。
   • 玻纤行业：粗纱价格偏弱，电子纱价格小幅反弹，关注后续调价及需求修复。

关键信息

• 5月投资组合回顾：推荐的组合（海洋王、华新水泥、海螺水泥、东方雨虹）实现平均收益-3.57%，跑输申万建材指数-5.70个百分点。
• 6月重点推荐组合：海洋王、伟星新材、中材科技、东方雨虹，建议关注基建和地产需求，以及具备成长潜力的其他建材品种。
• 推荐标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、旗滨集团、南玻A、坚朗五金、海洋王、伟星新材、东方雨虹、中材科技、科顺股份、三棵树、兔宝宝。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复影响需求恢复

投资建议

• 短期布局：关注水泥、地产链建材优质龙头，逢低布局，静待政策效果显现。
• 中长期关注：具备成长潜力的建材品种，如坚朗五金、海洋王、伟星新材等。
• 政策导向：把握“稳增长”政策窗口期，关注基建和地产相关产业链。

附注

• 投资建议基于行业数据和政策动向，旨在为投资者提供参考。
• 建议投资者结合自身情况，谨慎评估风险，自行决策。

5月市场回顾

• 建材板块：整体上涨2.91%，跑赢沪深300指数3.28个百分点。
• 细分板块：门窗幕墙、涂料、耐火材料涨幅居前，分别为18.83%、18.47%、17.60%；水泥、石膏板、木材跌幅较大，分别为-3.27%、-1.07%、-0.81%。
• 个股表现：丽岛新材、正威新材、亚玛顿、瑞泰科技、海南发展涨幅居前；顶固集创、华新水泥、海螺水泥、苏博特、科顺股份跌幅较大。

基建投资

• 1-4月广义基建投资完成额同比增长8.26%，增速环比下降2.2个百分点。
• 专项债发行额已占全年额度的38.41%，政策支持对基建投资形成有力支撑。

房地产数据

• 1-4月房地产开发投资完成额同比下降2.7%，商品房销售面积同比下降20.9%，新开工面积同比下降26.3%。
• 政策边际改善，包括限购放松和贷款利率下调，关注政策效果显现。

行业需求与库存

• 水泥：需求偏弱，价格持续下降，库存增加，预计未来需求释放。
• 玻璃：供给增加，库存上升，部分企业存在挺价行为，关注成本、供给和需求变化。
• 玻纤：粗纱价格偏弱，电子纱价格小幅反弹，关注后续调价及需求修复。

重点推荐公司

• 短期推荐：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、旗滨集团、南玻A。
• 中长期推荐：坚朗五金、海洋王、伟星新材、东方雨虹、中材科技、科顺股份、三棵树、兔宝宝。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复影响需求恢复

图表目录

• 图1：5月建材各板块涨跌幅
• 图2：5月建材各细分子板块涨跌幅
• 图3：申万一级行业5月份涨跌幅排名
• 图4：建材板块5月涨跌幅
• 图5：建材行业5月涨跌幅在全行业中排名
• 图6：国信建材板块2022年年初至今涨跌幅
• 图7：申万一级行业年初至今涨跌幅排名
• 图8：水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅
• 图9：玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅
• 图10：其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅
• 图11：年初至今建材各板块涨跌幅
• 图12：年初至今建材板块个股涨跌幅
• 图13：5月建材板块个股涨跌幅
• 图14：水泥板块PE Band
• 图15：水泥板块PB Band
• 图16：玻璃板块PE Band
• 图17：玻璃板块PB Band
• 图18：其他建材板块PE Band
• 图19：其他建材板块PB Band
• 图20：广义基建投资完成额及同比增速
• 图21：单月广义基建投资增速
• 图22：新增专项债累计发行额及同比
• 图23：新增专项债全年目标完成进度
• 图24：房地产开发投资完成额及增速
• 图25：房地产开发投资完成额单月同比增速
• 图26：商品房销售面积及累计同比
• 图27：商品房销售面积单月同比增速
• 图28：房地产开发投资细分项累计同比
• 图29：房地产开发投资及部分细分项单月同比
• 图30：商品房新开工面积及累计同比
• 图31：商品房新开工面积单月同比增速
• 图32：房屋施工面积及同比增速
• 图33：房屋施工面积单月同比增速
• 图34：房屋竣工面积及同比增速
• 图35：房屋竣工面积单月同比增速
• 图36：全国水泥平均价格走势
• 图37：各年同期水泥价格走势比较
• 图38：华北地区水泥价格走势
• 图39：东北地区水泥价格走势
• 图40：华东地区水泥价格走势
• 图41：中南地区水泥价格走势
• 图42：西南地区水泥价格走势
• 图43：西北地区水泥价格走势
• 图44：全国水泥库容比
• 图45：历史同期水泥库容比
• 图46：华北水泥库容比
• 图47：东北水泥库容比
• 图48：华东水泥库容比
• 图49：中南水泥库容比
• 图50：西南水泥库容比
• 图51：西北水泥库容比
• 图52：2022年1-4月全国水泥产量同比下降14.8%
• 图53：2022年4月单月全国水泥产量同比下降18.9%
• 图54：浮法玻璃国内主流市场均价
• 图55：历史同期浮法玻璃价格走势
• 图56：重点监测省份生产企业浮法玻璃库存
• 图57：历史同期浮法玻璃生产企业库存
• 图58：行业月度生产线冷修产能
• 图59：行业月度净增加产能
• 图60：2022年1-4月全国平板玻璃产量同比增长0.7%
• 图61：2022年4月单月全国平板玻璃产量同比下降1.4%
• 图62：玻纤和玻纤增强塑料制品PPI单月同比持续回落
• 图63：国内部分主流企业缠绕直接纱平均出厂价
• 图64：国内部分主流企业G75电子纱价格
• 图65：国内重点池窑企业库存继续稳步增加
• 图66：国信建材组合单月收益率及相对申万建材指数收益
• 图67：国信建材组合累计收益率及相对申万建材指数收益