20211124-国都期货-橡胶晨报_供应淡季来临_橡胶底部反弹_4页_239kb

橡胶市场分析总结

核心内容

随着供应淡季的到来，橡胶市场出现底部反弹迹象。尽管近期胶价整体呈现窄幅震荡，但基本面改善和库存下降为市场提供了支撑，推动价格逐步回升。

市场行情回顾

• 沪胶主力合约（RU2201）：11月23日报收15315元/吨，下跌1.00%；夜盘报收15360元/吨。
• INE20号胶主力合约（2201）：报收12090元/吨，下跌0.49%。
• 国际天胶价格：
  • 泰国STR20：1850美元/吨，上涨15美元。
  • 马来西亚SMR20：1840美元/吨，价格持平。
  • 印度尼西亚SIR20：1805美元/吨，价格持平。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5：14500元/吨，上涨50元。
  • 泰三烟片RSS3：16900元/吨，下跌250元。
  • 越南SVR3L：13600元/吨，价格持平。

主要观点

供应端

• 泰国持续降雨影响割胶，导致产量下降。
• 云南受降温和降雨影响，部分地区提前停割，短期供应收缩。
• 青岛保税区库存持续下滑，显示市场供应压力有所缓解。

需求端

• 轮胎企业开工率小幅回升，但终端需求仍受压制。
• 10月份汽车销量同比下降，尤其是重卡销量下降明显，显示需求端仍面临挑战。

市场趋势

• 全球割胶进入淡季，供需关系改善，价格处于相对低位，具备上涨潜力。
• 长期来看，市场或呈现震荡偏强走势。

关键信息

• 操作建议：橡胶价格在供应淡季背景下出现底部反弹，建议关注短期反弹机会，但需警惕终端需求疲软带来的影响。
• 库存变化：青岛保税区库存持续下降，显示市场供应压力减弱。
• 价格支撑：供需改善和价格低位为橡胶价格提供支撑，有利于价格回升。
• 预期走势：整体市场趋势偏向震荡偏强，但需关注需求端变化。

图表说明

以下图表来源于wind和国都期货研究所，用于辅助分析：

• 图1：沪胶主力合约走势，反映近期价格波动情况。
• 图2：日胶活跃合约走势，显示日胶市场动态。
• 图3：天然橡胶市场价格，提供市场整体价格参考。
• 图4：合成橡胶市场价格，对比天然橡胶走势。
• 图5：青岛保税区库存变化，反映市场供应情况。
• 图6：交易所库存变化，显示期货市场流动性。
• 图7：橡胶进口数据，提供国际供需背景。
• 图8：RU1-9合约价差，分析远期合约与近期合约的价差变化。
• 图9：RU9-5合约价差，进一步分析合约间价格关系。
• 图10：活跃合约基差，反映现货与期货价格之间的差异。

分析师与机构简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有深入研究。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，团队成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具备丰富的衍生品投资经验，致力于为客户提供专业、客观的研究分析与咨询服务。

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