20211201-国都期货-橡胶晨报_供应淡季来临_橡胶底部反弹_4页_239kb

橡胶市场分析总结

核心内容

2021年12月1日的橡胶市场分析指出，随着供应淡季的到来，橡胶价格出现底部反弹迹象。尽管全球疫情和新变种毒株奥密克戎对商品市场造成利空影响，但橡胶市场表现相对抗跌，主要得益于供应端的收缩和库存的持续下降。

主要观点

• 行情回顾：

  • 沪胶主力2201合约当日收盘价为15185元/吨，夜盘报收15045元/吨。
  • 20号胶主力2201合约收盘价为11800元/吨，夜盘报收11950元/吨。
  • 国内现货价格有所回升，云南全乳胶SCR5上海报价14250元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16700元/吨，越南SVR3L上海报价13400元/吨。
  • 国外天胶价格方面，泰国STR20报价1850美元/吨，马来西亚SMR20报价1840美元/吨，印度尼西亚SIR20报价1820美元/吨。

• 操作建议：

  • 供应端：中国天胶产区即将进入停割期，泰国因降雨影响割胶，全球天胶供应进入淡季，后续供应将趋于下降。
  • 库存：青岛保税区天胶库存持续下降，受国际航运影响，库存拐点或继续后移。
  • 需求端：整体需求延续弱势，疫情拖累消费，重卡消费同比大幅下降，预计需求端将继续拖累胶价。
  • 市场展望：后市胶价进入供应主导阶段，叠加价格低位，有助于价格提升，但需求端改善有限，限制上行空间。短期需关注时间驱动因素，长期可考虑多单持有。

关键信息

价格走势

• 沪胶主力2201合约收盘价15185元/吨，涨幅1.23%。
• 20号胶主力2201合约收盘价11800元/吨，跌幅3.40%。
• 东京RSS3报价243.70元/吨，涨幅0.08%。
• 新加坡RSS3报价196.80元/吨，数据未提供。
• 新加坡TSR20报价177.30元/吨，跌幅2.64%。

供应与库存

• 中国天胶产区即将停割，泰国降雨影响割胶。
• 青岛保税区库存持续下降，国际航运影响库存拐点。
• 交易所库存数据也显示库存处于下降趋势。

需求分析

• 轮胎企业开工率回升但依然偏低。
• 重卡消费同比大幅下降，拖累整体需求。
• 疫情对消费的长期影响偏空。

合约价差

• RU1-9合约价差显示市场对未来预期偏弱。
• RU9-5合约价差进一步反映市场对远期合约的看跌情绪。

基差

• 活跃合约基差显示市场对现货价格的预期偏弱。

分析师与机构简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
• 国都期货研究所：
  • 拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外知名高校。
  • 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
  • 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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图表说明

• 图1至图10提供了沪胶、日胶、天然橡胶、合成橡胶市场价格走势、库存变化、合约价差及基差等关键数据，数据来源为Wind及国都期货研究所。