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橡胶市场总结：供应淡季来临，胶价延续反弹走势

核心内容

2021年11月25日，橡胶市场整体呈现窄幅震荡走势，沪胶主力合约RU2201在当日收盘价15470元/吨，夜盘报收15620元/吨，涨幅为1.01%。INE20号胶主力合约2201报收12175元/吨，夜盘报收12305元/吨，涨幅0.70%。整体来看，橡胶价格在供应淡季来临的背景下，出现底部反弹走势。

主要观点

• 供应端收缩：全球天然橡胶进入供应淡季，泰国持续降雨导致产量下降，云南受降温和降雨影响，部分地区提前停割，短期供应减少。
• 国内库存下降：青岛保税区库存持续下滑，进一步支撑胶价上涨。
• 需求端表现分化：轮胎企业开工率小幅回升，但终端需求仍受拖累，10月汽车销量同比下降，特别是重卡销量下滑明显。
• 价格处于低位：当前橡胶价格相对低位，具备一定的上涨空间。
• 长期走势偏强：综合供需改善及价格低位，预计橡胶长期走势震荡偏强。

关键信息

价格数据

市场动态

• 胶水价格回落：合艾胶价为55.20泰铢/千克，未提供涨跌数据。
• 美金胶报价回升：泰国STR20价格1840美元/吨，马来西亚SMR20价格1830美元/吨，印度尼西亚SIR20价格1805美元/吨。
• 国内现货价下跌：云南全乳胶SCR5上海报价14475元/吨（-25元/吨），越南SVR3L上海报价13550元/吨（-50元/吨）。

操作建议

橡胶市场短期窄幅震荡，基本面改善与需求端拖累并存。由于供应收缩、库存下降及价格处于低位，预计胶价将延续反弹走势，长期或呈现震荡偏强态势。建议投资者关注供需变化及库存走势，把握市场反弹机会。

研究所信息

• 分析师：赵睿
• 电话：010-84183058
• 邮箱：zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102
• 专业背景：金融硕士，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，团队成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外知名高校。研究所秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构客户和产业客户提供专业的研究分析、交易咨询、产品设计及风险管理服务。

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图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势
• 图2：日胶活跃合约走势
• 图3：天然橡胶市场价格走势
• 图4：合成橡胶市场价格走势
• 图5：青岛保税区库存变化
• 图6：交易所库存变化
• 图7：橡胶进口情况
• 图8：RU1-9合约价差
• 图9：RU9-5合约价差
• 图10：活跃合约基差

以上图表数据均来源于Wind及国都期货研究所，用于辅助市场分析。