20181203-山西证券-食品饮料行业周报_茅台放量生肖和精品酒_五粮液系列酒涨价_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（20181126—20181202）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为2.15%，在28个申万一级子行业中排名第三。白酒子板块涨幅最大，达3.06%，显示出市场对白酒板块的持续看好。茅台和五粮液分别采取了放量生肖酒和精品酒、系列酒涨价等策略，以提升业绩和渠道利润。

主要观点

• 茅台放量生肖酒和精品酒：茅台向专卖店和特约经销商限量投放生肖酒和精品酒，且不占用2018年度茅台酒合同计划，有助于保障四季度业绩。
• 五粮液系列酒涨价：五粮液数家大商向各级经销商下发涨价函，自2018年11月30日起，五粮液系列全线产品价格上调10%-25%，主要调整为经销商出货价，以提升其利润空间。
• 白酒板块表现强劲：白酒板块在本周涨幅显著，多只个股如山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等均有亮眼表现，显示出市场对白酒的偏好。
• 估值情况：食品饮料板块动态市盈率为22.31，处于行业中上游位置。调味发酵品、啤酒、黄酒等子板块估值较高，而白酒、葡萄酒等相对较低。

关键信息

行业走势回顾

• 整体市场表现：沪深300指数上涨0.93%，食品饮料行业上涨2.15%，跑赢市场。
• 子板块表现：
  • 白酒：涨幅3.06%
  • 啤酒：涨幅1.91%
  • 乳品：涨幅1.36%
  • 葡萄酒：跌幅0.62%
  • 黄酒：跌幅0.20%
  • 软饮料：跌幅0.10%
• 领涨个股：山西汾酒（10.34%）、舍得酒业（9.81%）、酒鬼酒（8.13%）、水井坊（7.08%）、顺鑫农业（6.42%）等表现突出。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：
  • 五粮液（52度，500ml）：1059元/瓶
  • 洋河梦之蓝（M3，52度，500ml）：559元/瓶
  • 泸州老窖（52度，500ml）：238元/瓶
• 猪肉价格：
  • 22个省猪肉均价：20.44元/千克（周），同比下跌4.93%
  • 生猪均价：13.24元/千克（周），同比下降9.00%
  • 仔猪均价：21.92元/千克（周），同比下降25.97%
• 奶价：
  • 牛奶主产省生鲜乳平均价：3.56元/公斤（截至11月21日），同比上涨1.70%

本周行业要闻及重点公告

• 线上酒类销售增长：中国线上酒类销售居世界第一，年交易额达423亿元。
• 食品营养与健康趋势：2019年食品营养与健康十大趋势发布，涵盖消化健康、植物基、蛋白质等。
• 茅台ESG表现突出：茅台入选“2018年中国ESG美好50指数成分股”名单。
• 郎酒与京东战略合作：郎酒与京东集团达成合作，计划3年实现20亿元销售额。
• 青啤产品获奖：青岛啤酒旗下皮尔森和黑啤产品获得国际大奖。
• 茅台系列酒发展策略：茅台提出“非均衡型发展”策略，不再发展新经销商，对业绩不佳者进行退出。
• 五粮液系列酒涨价：五粮液系列酒价格上调10%-25%，提升经销商利润。
• 西凤酒抽检合格：陕西西凤酒股份有限公司部分产品通过国家食品安全抽检。
• 奥利奥推出音乐盒包装：奥利奥推出音乐盒包装，消费者可听到不同歌曲。

上市公司重要公告

• 伊利股份：收购泰国冰淇淋公司，加码东南亚市场。
• 三全食品：首次回购11万股，耗资65万元。
• 克明面业：拟引入湖南资产管理作为战略投资者。
• 燕塘乳业：非公开发行股票批文到期失效。
• 百润股份：拟回购1.5亿-3亿元股份，用于员工持股计划。
• 舍得酒业：推出上市以来的首次股权激励计划。

投资建议

• 白酒板块：继续看好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等。
• 大众消费品：看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体经济环境可能影响行业表现。
• 食品安全风险：食品企业需注意产品质量与安全。
• 市场风格转变风险：市场风格可能发生变化，影响投资回报。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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