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食品饮料行业周报总结（20181223）

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现不佳，板块指数下降4.69%，在28个子行业中排名倒数第二。尽管部分细分行业如肉制品表现较好，但乳品、食品综合等板块跌幅较大。茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企发布重要公告，推动行业动态发展。

主要观点

1. 茅台发布己亥猪年生肖酒

• 产品规格与价格：茅台猪年生肖酒包括500ML、375ML、1.5L、2.5L四种规格，其中500ML规格定价1699元；赖茅猪年生肖酒500ML定价898元；茅台王子猪年生肖酒分别为500ML（988元）和2.5L（3288元）；贵州大曲猪年生肖酒为2.5L，定价1988元。
• 销售渠道与投放计划：酱香系列生肖酒已开启网络销售，茅台酒生肖酒将于2019年1月1日后在各专卖店正式发售。预计2019年春节前投放30%以上的产量。
• 战略展望：茅台表示有望提前实现千亿计划，各子板块将提档换速。通过营销管理精细化、品类创新、基酒产能扩大等举措提升营业收入。

2. 五粮液经销大会重点内容

• 销售目标：2018年预计销售规模突破400亿元，其中高端酒销量有望突破2万吨；2019年销售目标为500亿元。
• 未来规划：明年的主要工作将聚焦于“补短板、拉长版、升级新动能”，并注重结构性机遇与高质量发展。
• 库存与动销：由于公司主动控制发货节奏，四季度动销节奏较中秋期间放缓，渠道库存已消化至合理水平。
• 价格调整：新普五预计在2019年6月推出，出厂价将有所提升。

3. 泸州老窖年度股东大会要点

• 销售目标：国窖1573明年冲刺100亿元销售目标。
• 产品拓展：新增国宝红和国窖鸿运568两款单品，争夺千元价格带。
• 渠道策略：公司将增加费用投放及经销商支持，推进大区公司建设并放权，加强渠道下沉，以抓住新机遇。

关键信息

一、行情回顾

• 板块表现：食品饮料指数本周下降4.69%，落后于大盘。
• 子行业表现：
  • 涨幅前三：肉制品（2.36%）、其他酒类（-0.76%）、啤酒（-1.39%）
  • 跌幅前三：调味发酵品（-3.46%）、乳品（-3.62%）、食品综合（-7.09%）
• 涨幅前五公司：三元股份（5.35%）、双汇发展（4.67%）、盐津铺子（4.60%）、金字火腿（4.20%）、燕塘乳业（2.44%）
• 跌幅前五公司：汤臣倍健（-19.12%）、泸州老窖（-8.15%）、口子窖（-8.15%）、洋河股份（-7.52%）、绝味食品（-7.63%）

二、行业估值

• 整体估值：食品饮料行业PE（TTM）为22.31倍，维持低位震荡。
• 细分行业估值：
  • 白酒：20.36倍
  • 啤酒：44.44倍
  • 葡萄酒：40.53倍
  • 软饮料：30.71倍
  • 乳品：23.4倍
  • 肉制品：19.54倍
  • 调味品：38.97倍
  • 食品综合：26.98倍

三、行业动态

• 五粮液1218大会：2018年12月18日召开，预计今年销售规模突破400亿元，明年目标为500亿元。
• 茅台普吉岛专卖店开业：标志着茅台品牌在泰国销售网络逐步完善。
• 苏宁与洋河战略合作升级：未来3年销售规模达50亿元，6年超百亿，推动产品定制与国际市场拓展。

四、重要公告

• 燕京啤酒：成为2022年冬奥会官方啤酒赞助商。
• 天润乳业：拟收购天润北亭30%股权，最终实现全资控股。
• 百润股份：计划回购股份，金额不低于1.5亿元。
• 洽洽食品：完成第三期员工持股计划，购买均价17.99元/股。
• 会稽山：绵阳基金减持公司股份，已减持161.20万股。
• 维维股份：控股股东解除质押2359.6万股。
• 麦趣尔：计划回购股份，金额不超过1亿元。

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济增长持续低于预期，将对消费类板块业绩增长带来压力。
2. 原材料价格波动：气候变化、自然灾害、动物疫情等因素可能导致原材料价格波动，影响企业盈利能力。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 | ouyangyujian@cczq.com
• 联系人：张潇倩
• 证书编号：S1100118060009
• 联系方式：021-68595150 | zhangxiaqian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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