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南华期货研究NFR：2022年5月13日市场分析总结

核心内容概述

本报告为南华期货研究所分析师高翔于2022年5月13日发布的市场分析，重点围绕当日国债期货走势、社融数据、资金面状况及市场预期进行分析，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

国债期货走势

• T2206（十年期）：全天震荡回落，午后加速下行，尾盘收跌0.11%。
• TF2206（五年期）：跌幅0.05%，表现相对稳定。
• TS2206（两年期）：基本持平前值。
• 现券市场：10年期活跃券220003收报2.815%，较前一交易日上行1bp。

资金面状况

• 公开市场操作：央行开展100亿逆回购，当日资金零投放零回笼。
• 资金利率：银行间市场隔夜与七天期质押回购加权中枢分别落得1.3%与1.55%，流动性依旧充裕。
• Shibor利率：
  • 隔夜：1.616%，变动0 BP。
  • 1周：2.245%，变动0 BP。
  • 1月：2.425%，变动+10 BP。
  • 3月：2.500%，变动0 BP。
  • 6月：2.591%，变动0 BP。

金融信贷数据

• 新增社融规模：9102亿元，较去年同期大幅回落。
• 新增人民币贷款：6454亿元，同比少增8231亿元。
• 市场反应：数据公布后，10年期国债活跃券迅速下行，但随后收复跌幅，呈现“利空出尽”走势。
• 分析师观点：市场对信用收缩的悲观预期已在股市回调中释放，后续对基本面无需过度悲观，建议关注下周经济数据。

关键信息

今日数据统计

持仓量变动

基差与跨期价差

• T合约基差走势：图1显示T合约活跃CTD基差走势，反映市场对长期利率的预期。
• TF合约基差走势：图3显示TF合约活跃CTD基差走势，体现中短期利率变化。
• TS合约基差走势：图5显示TS合约活跃CTD基差走势，反映短期利率趋势。
• 跨期价差：
  • 图2：T合约跨期价差。
  • 图4：TF合约跨期价差。
  • 图6：TS合约跨期价差。
  • 图7：TF与T主力合约价差（久期中性）。
  • 图8：TF与TS主力合约价差（久期中性）。
  • 图9：T与TS主力合约价差（久期中性）。
  • 图10：国债各期限价差，反映市场对不同期限债券的定价差异。

现券走势

• 银行间质押式回购利率变动：图11显示回购利率变化，反映市场资金供需。
• 银行间回购利率日变动：图12展示每日回购利率波动。
• 国债期限结构变动：图13反映国债期限结构的变化趋势。
• 国债YTM走势：图14展示国债收益率变化，体现市场对利率的预期。

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南华期货简介

• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093
• 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 邮编：310002
• 全国统一客服热线：4008888910
• 网址：www.nanhua.net

营业网点

• 图片：南华营业网点分布图（见图12）。

总结字数：约990字