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国债期货早班车总结（2022年5月13日）

核心内容

2022年5月13日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，主要合约均小幅上涨。市场环境显示，央行维持流动性宽松政策，逆回购操作与到期量相抵消，实现零投放零回笼。同时，国内经济仍处筑底阶段，政策支持实体经济，债市收益率上行空间有限，国债期货后期预计延续震荡走势。

主要观点

• 市场走势：国债期货全线上涨，10年期主力合约（T2206）涨幅最大，达0.17%，5年期主力合约（TF2206）上涨0.15%，2年期主力合约（TS2206）上涨0.06%。
• 政策环境：央行维持流动性合理充裕，逆回购利率保持不变，政策基调稳健，强调支持实体经济和跨周期调节。
• 基本面分析：经济数据偏弱，开工率及房地产销售数据未见明显改善，政府GDP目标实现难度较大，债市收益率上行空间有限。
• 操作建议：交易型资金建议离场观望，配置型资金可考虑持有前期多单。

关键信息

各合约表现

基差与净基差

风险因素

• 国内经济出现拐点
• 货币政策收紧
• 地缘政治影响

作者简介

于虎山

• 大连理工大学金融工程硕士
• 吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 具有11年期货从业经验
• 熟悉交易策略与量化交易
• 熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作
• 期货从业资格证（证书编号：F0272480）
• 期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。
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