20250615-正信期货-警惕近月到期后盘面高位回落风险_关注淡季高位套保机会_32页_1mb

警惕近月到期后盘面高位回落风险，关注淡季高位套保机会。

• 核心风险：地缘政治风险加剧（如美国内部分歧、中东潜在冲突），通胀数据波动导致降息预期推迟，美元指数回落；氧化铝库存拐点出现，空头资金主导；电解铝需求进入淡季，现货升水转贴水。
• 氧化铝基本面：供给端，产能环比增210万吨，开工率上升；需求持稳，生产利润小幅增加；库存累库51万吨，进口盈利收敛；建议关注成本28451元/吨附近的低多机会。
• 电解铝基本面：供给稳定，产能利用率97.65%；需求淡季，产量环比下降；成本17033元/吨，盈利3847元/吨；库存459万吨，绝对低位支撑；预计主力07合约震荡区间19800-20600元/吨，上方压力加大。
• 综合建议：基于几内亚雨季和矿端政策，短期市场受基本面支撑，但需警惕地缘事件和库存现实影响；推荐利用淡季高位进行套期保值，管理价格回落风险。