20240825-正信期货-宏观偏强_产业企稳但未见明显驱动_预计盘面短期高位震荡_32页_1mb

报告内容总结

报告分析了当前市场宏观环境和氧化铝、电解铝产业的基本面。宏观方面，整体偏强，主要受美联储可能降息的预期和地缘危机（如红海危机）的影响，短期内地缘风险可能加剧波动。国内房地产收储行动推进，稳经济政策仍在酝酿，但缺乏明确驱动。

氧化铝产业基本面：供给端，铝土矿供应偏紧，国产复产有限，进口以长单为主，散货供应少；7月产量同比增39%，产能和开工率上升。需求端，西南电解铝复产结束，需求稳定但无增长空间；进口进口亏损扩大至583元/吨，进口渠道关闭，对国内价格形成支撑。利润方面，冶炼成本约3266元/吨，盈利664元/吨，环比小幅上升；预计短期因矿价支撑，氧化铝价格高位震荡，关注3900一线支撑。

电解铝产业基本面：供给端，产能达年内高点，7月产量同比增6%；需求端，铝材产量升48%，但需求未见明显改善，下游开工率企稳；利润好转，炼成本约19295元/吨，盈利555元/吨；库存方面，社会库存801万吨，环比去库，但水平高，支撑有限。预计电解铝短期高位震荡，需等待“金九银十”旺季需求确认。

总体，基本面企稳但缺乏强劲驱动，短期盘面高位震荡为主。