20160822-安信证券-电子元器件：中报业绩验证白马股大逻辑_31页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了电子行业在2016年8月的市场表现与投资机会，重点推荐了白马股、消费电子、军工电子、半导体、AR虚拟显示、量子通信等板块。同时，报告还涵盖了行业趋势、科技新闻、公司事件等多方面的内容，为投资者提供了详尽的市场洞察。

主要观点

1. 白马股逻辑持续验证：白马股的业绩表现超预期，其基于业绩驱动的上涨逻辑仍未结束。当前估值普遍在20-25倍PE，三季度开始业绩增速接近50%，具备充分安全边际。
2. 四季度估值切换：预计四季度将出现估值切换，明年15-18倍的估值有望切换到20-25倍，白马成长即使切换到正常估值水平，仍有30-40%的确定空间。
3. 消费电子创新趋势：苹果新一代手机即将发布，预计引领新一轮智能手机创新潮。重点分析了颜色、天线、声学、外观结构、内部结构、核心零组件及智能制造等方面的创新趋势。
4. 军工电子政策利好：国务院国资委出台相关政策，支持军工电子企业发展。重点推荐航天电器、航天电子、中航电测等企业。
5. 半导体长期投资机会：国家意志与制造端产业转移为半导体产业链带来长期利好，重点推荐长电科技、七星电子、紫光国芯等企业。
6. AR虚拟显示潜力大：AR技术成为消费电子新热点，重点推荐水晶光电、福晶科技、利达光电等企业。
7. 量子通信值得关注：量子通信作为新兴领域，凯乐科技、福晶科技、华工科技等公司被重点推荐。

关键信息

投资建议

• 白马组合：信维通信、大华股份、歌尔股份、中航光电、立讯精密、长电科技、长园集团、艾派克，建议关注欧菲光。
• 消费电子：信维通信、水晶光电、歌尔股份、立讯精密、华工科技、长园集团、东山精密、正业科技、欣旺达、奥瑞德、智慧松德、麦捷科技、福晶科技，建议关注德赛电池、安洁科技、欧菲光。
• 半导体：全志科技、七星电子、长电科技、紫光国芯、福日电子、南大光电，建议关注北京君正。
• AR虚拟显示：水晶光电、福晶科技、利达光电、歌尔声学、中茵股份，建议关注利亚德。
• 军工电子：中航电测、天银机电、航天电子、中航光电、航天电器、火炬电子、凯乐科技。
• 量子通信：凯乐科技、福晶科技、华工科技。

上周市场回顾

• 电子板块上周涨幅为3.54%，跑赢沪深300指数1.39个百分点。
• 个股涨幅前十包括苏大维格、大连控股、科恒股份、宏磊股份、杉杉股份等。
• 个股跌幅前十包括*ST东晶、福晶科技、利亚德、朗科科技、三环集团等。

本周行业与公司事件提醒

• 多家公司召开股东大会或进行增发，如洲明科技、星星科技、麦捷科技等。
• 一些公司预计披露中报，如欧菲光、茂硕电源、沪电股份、兴森科技、阳光照明等。

风险提示

• 系统性风险

投资评级

• 领先大市-A：买入-A
• 维持评级：无

相关报告

• 《手机的创新看哪些？》2016-08-17
• 《白马股以外，量子通信带来新看点》2016-08-15
• 《重点推荐龙头白马》2016-08-08
• 《重视白马股的投资机会》2016-08-01
• 《HoloLens引爆消费电子技术创新机会》2016-07-24

行业表现

• 电子板块表现优于大盘，但年初以来累计下跌9.91%，跑输沪深300指数0.10个百分点。

科技新闻亮点

智能手机

• 苹果要求台湾供应商降价20%，遭集体反对。
• 三星Note7销售火爆，带动供应链受益。
• Gartner数据显示，OPPO和小米在第二季度表现亮眼。

PC及平板电脑

• 三星Galaxy Tab S3即将发布，搭载高性能处理器。
• 白牌平板出货量在2016年下半年有望增长30%。

电视及面板

• 乐金显示器转向RGB技术提升OLED面板性能。
• 台湾组建软性OLED国家队，推动产业发展。
• 京东方加速物联网布局，柔性显示器件明年可量产。

可穿戴设备及体感设备

• 英特尔发布Project Alloy，融合AR与VR功能。
• 以色列军方采用微软HoloLens开发军事应用。
• 库克表示AI和AR将成为苹果未来核心技术。

IC/芯片

• LG自主研发处理器，采用英特尔10nm工艺。
• 英特尔与ARM达成合作，推动10nm制程发展。
• 英特尔推出人工智能专用Xeon Phi处理器。

LED

• 科锐推出MHB-B LED，提升照明系统性价比。
• 友威科调整营运，切入LED、OLED镀膜设备。

智慧城市

• 英特尔与通用合作推动智慧城市发展。
• 江苏盐城建设智慧城市，提升信息基础设施水平。

汽车电子

• Uber收购自动驾驶卡车公司Otto，全面进军自动驾驶领域。
• 北京市计划2020年推广40万辆电动汽车。

总结

本报告全面分析了电子行业在2016年8月的市场动态与投资机会，重点推荐白马股、消费电子、军工电子、半导体、AR虚拟显示、量子通信等领域。同时，涵盖了智能手机、PC及平板电脑、电视及面板、可穿戴设备、LED、智慧城市、汽车电子等多个子行业的发展趋势和相关事件，为投资者提供了详尽的市场洞察和投资建议。