20150111-中泰证券-电子元器件_周报-白马迎来二次腾飞_21页_971kb

电子元器件行业周报总结

行业概况

电子元器件行业共有129家上市公司，总市值为729705.64亿元，流通市值为554671.42亿元。本周电子板块上涨2.29%，显示出底部反转趋势，同期沪深300指数微涨0.37%，创业板指涨幅高达5.54%，中小板综上涨2.50%。电子白马股表现抢眼，如海康威视、大华股份、立讯精密、三安光电等，表现出强劲的增长动力。

核心观点

1. 电子白马成长股行情：随着大盘蓝筹震荡加剧，业绩增长良好的电子蓝筹股获得市场越来越多的关注。2014年通过外延故事飞天的小票面临业绩和成长证伪，而估值较低的白马股已度过战略转型和产业升级的阵痛期，迎来新一轮高成长。
2. 消费电子趋势：2015年CES大会凸显出物联网、智能家居、可穿戴设备、智能汽车等新兴领域的发展趋势，而智能手机、平板电脑等传统产品创新乏力。A股市场仍存在结构性投资机会，如指纹识别、柔性电路板、摄像头升级等。
3. 半导体产业：2014年全球半导体产值达3398亿美元，年增7.9%。DRAM市场增长显著，带动半导体产业增长。国内存储器市场潜力巨大，随着国家扶持政策的落实，有望迎来发展契机。
4. 智能汽车：智能汽车的电动化、智能化、互联网化趋势明显，汽车电子、车联网、ADAS等将成为未来增长点。预计2015年我国汽车电子产业规模将达到4500亿元，未来三年保持20%左右的增速。
5. LED行业：三安光电作为LED芯片龙头，其成长趋势清晰，研发实力、成本控制和规模优势显著。利亚德通过并购励丰文化和金立翔，进一步增强在LED文化传媒领域的竞争力。

推荐标的

• 兴森科技
• 三安光电
• 硕贝德
• 大族激光
• 欣旺达
• 大华股份
• 聚飞光电
• 立讯精密
• 生益科技
• 同方国芯
• 上海新阳
• 京山轻机
• 长电科技
• 华天科技
• 晶方科技
• 瑞丰光电
• 阳光照明
• 光韵达
• 长盈精密
• 劲胜精密

重点推荐公司跟踪

硕贝德

• 子公司科阳光电在TSV领域表现超预期，预计明年一季度实现盈利。
• 有望成为从封装到模组全制程的供应商，业绩弹性较大。
• 指纹识别产业链行业空间大，公司具备竞争优势。

兴森科技

• 传统PCB业务与半导体新业务协同发展，公司已实现IC载板和大硅片量产。
• 新业务打开十倍增长空间，国内渗透率基本为0，进口替代空间广阔。
• 公司未来几年将迎来多年布局的集中收获期，投资机会凸显。

长盈精密

• 智能手机创新已到末期，金属机壳将成为中高端机型主流。
• 公司拥有接近2000台CNC机台产能，国内仅次于比亚迪电子。
• 随着金属机壳渗透率提升，业绩弹性较大，建议重点关注。

三安光电

• 作为LED芯片龙头，公司成长趋势清晰，市场份额向三安转移不可逆转。
• 研发实力、成本控制能力、规模优势显著，具备长期投资价值。

聚飞光电

• 公司董事长增持显示对公司未来发展的信心。
• 光学膜业务进展良好，海外客户拓展顺利，未来增长潜力大。
• 预计明年一季度月营收可达500万元，建议“强烈推荐”。

市场回顾

• 本周电子板块跑赢沪深300指数1.92个百分点。
• 推荐个股指数（兴森、欣旺达、硕贝德）表现优于大盘。
• 行业整体呈现上涨趋势，其中海康威视、大华股份等白马股涨幅显著。

行业资讯

半导体

• 联发科技发布MT7615无线芯片，支持MU-MIMO和波束成形技术，性能优异。
• 英特尔发布首款14nm第五代Core处理器，提升性能和续航能力。

智能终端

• 华为展示全线智能终端，包括智能手机、可穿戴设备、智能家居产品等。
• 华为2014年智能终端销售收入超过118亿美元，同比增长30%。

LED产业链

• 利亚德拟9亿元收购励丰文化和金立翔，增强在LED文化传媒领域的竞争力。
• 与飞生电子战略合作，推出飞利浦大尺寸小间距LED显示器，提升市场认可度。

穿戴设备

• ODG R-6智能眼镜支持增强现实功能，预计发布后市场表现强劲。
• Garmin发布三款智能手表，功能实用，价格区间广泛。

智能家居

• 惠而浦新型洗衣机与Nest智能恒温器合作，实现智能控制。
• 新产品预计春季上市，具有节能和自动化功能。

估值与财务数据

图表显示了重点公司2014年和2015年的EPS、P/E、BVPS、PB、ROE等财务指标，多数公司估值较低，具有较高的成长潜力。如三安光电的动态估值不足20倍，显示出确定性高成长。