20181216-招商证券-中小盘策略_新股梳理周报（18W50）_不确定性提升导致风险偏好降低_7页_748kb

文档总结：中小盘策略与次新股分析（2018W50）

核心内容概述

本报告发布于2018年12月16日，主要围绕中小盘策略及次新股市场情况展开分析，重点探讨市场不确定性对投资行为的影响，并给出当前估值与业绩数据，以及下周即将申购的新股信息。

市场环境与风险偏好

• 市场成交量低迷：本周市场成交量降至新低，反映出投资者情绪谨慎。
• 不确定性提升：受华为CFO被加拿大警方拘留事件影响，市场对国内外环境的不确定性担忧加剧，国内经济数据持续承压。
• 投资策略建议：当前优质个股估值处于历史底部，中长期来看是布局良机，应优先选择估值低、业绩稳定的个股。

估值与业绩分析

估值情况（整体法）

• 大盘股：当前估值11.81倍，处于历史底部，估值中枢在10-20倍之间。
• 中盘股：当前估值24.75倍，底部估值稳定在25-30倍左右。
• 小盘股：当前估值91.07倍，波动区间为50-150倍，仍处低位。

估值比值

• 中盘/大盘：1.276倍，处于历史最低水平。
• 小盘/大盘：1.802倍，2010年至今底部在1.30倍左右。

业绩表现

• 大盘股业绩增速：7.64%
• 中盘股业绩增速：3.60%
• 建议规避：业绩增速下滑的个股。

次新股市场表现

• 次新股指数：本周下跌1.64%，收于10,322点。
• 深次新股指数：本周下跌0.80%，收于711点。
• 开板次新股表现：
  • 新疆交建：开板市值130亿，开板PE 35倍，开板后累计涨跌幅1.9%
  • 隆利科技：开板市值47亿，开板PE 33倍，开板后累计涨跌幅-6.7%
  • 新农股份：开板市值40亿，开板PE 32倍，开板后累计涨跌幅-3.3%

下周申购次新股：上机数控

公司简介

• 主营业务：精密数控机床、通用机床的研发、制造、销售和服务。
• 行业地位：国内首家为太阳能硅片配套开发专用数控设备的企业。

财务指标（单位：百万元）

主营业务分布（2017年）

• 公司主营业务主要集中在光伏设备及相关领域。

前五大客户

募投项目

行业分析

光伏行业发展趋势

• 全球装机容量预测：2017-2021年全球光伏发电累计装机容量预计持续增长。
• 设备国产化加速：我国光伏行业初期依赖进口设备，但通过技术研究和自主创新，目前已具备全产业链制造能力，设备国产化进程加快。

蓝宝石行业前景

• 随着蓝宝石在消费电子领域的渗透，蓝宝石加工设备市场需求将扩大。

竞争力分析

公司优势

• 产品覆盖全面：具备从硅锭到硅片加工的全套设备生产能力。
• 服务完善：提供设备运输、安装、调试、培训及售后维护等一站式服务。
• 客户优质：客户包括协鑫、阿特斯、晶科能源、比亚迪、蓝思科技等知名企业。

同行业公司比较

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
• 中性：股价变动幅度在±5%之间
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：长期竞争力高于行业平均水平
• B：长期竞争力与行业平均水平一致
• C：长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面趋淡，指数将跑输基准

风险提示

• 系统性风险：宏观经济及政策变化可能影响市场整体表现。
• 次新股板块风险：市场波动大，流动性不足，存在估值风险。

分析师信息

• 董瑞斌：招商证券中小盘研究负责人，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 张景财：招商证券中小盘研究分析师，曾获新财富及水晶球奖项。
• 杨珏、周翔宇、赵美娟：招商证券中小市值研究团队成员。