20181118-招商证券-中小盘策略_新股梳理周报（18W46）_壳公司的狂欢_游资炒作激活市场情绪_8页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份中小盘策略与新股梳理的周报，重点分析当前市场环境下中小盘个股的估值、业绩表现及投资机会。文档指出，市场处于政策底阶段，游资炒作激活了市场情绪，中小盘个股有明显反弹。优质成长股估值较低，是中长期布局的良机。

主要观点

• 市场情绪与资金动向：在壳公司炒作的带动下，市场短线资金活跃，中小盘个股表现优于大盘股。
• 估值分析：
  • 从整体法看，当前大盘股PE为12.18倍，中盘股为26.49倍，小盘股为96.88倍，均处于历史低位。
  • 从平均法看，大盘股PE为19.98倍，中盘股为25.15倍，小盘股为35.95倍，估值比仍处于较低水平。
• 业绩表现：
  • 大盘股三季报业绩增速为7.48%，中盘股为3.17%，整体偏弱。
  • 重点提示规避业绩增速下滑的个股，选择业绩确定性高的优质成长公司。
• 次新股表现：
  • 本周次新股指数上涨6.69%，深次新股上涨7.72%。
  • 迈为股份开板后累计涨跌幅为-3.3%，开板前涨幅达33.1%，显示短期炒作效应明显。

关键信息

新股信息一览表

下周申购次新股：宇晶股份 (002943. SZ)

• 主营业务：专注于精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售，为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等一体化解决方案。
• 财务指标（2014-2017）：
  • 营业收入：165、125、158、353（单位：百万元）
  • 净利润：34、15、33、78（单位：百万元）
  • 毛利率：44%、38%、44%、42%
  • 资产负债率：32%、28%、32%、47%
  • 净资产收益率：20%、8%、15%、28%
• 募投项目：
  • 研发中心扩建项目：6,292.09万元
  • 多线切割机、研磨抛光机扩产项目：13,761.91万元
  • 智能装备生产项目：19,773.56万元
  • 拟投入募集资金合计：39,827.56万元

行业分析：宇晶股份

• 行业背景：中国已成为全球最大的机床市场，数控机床行业需求旺盛。
• 行业要点：
  1. 下游行业快速发展，硬脆材料精密加工机床设备需求增长。
  2. 行业分为三个层次：海外龙头企业、国内核心企业、低端企业。
• 竞争力分析：
  • 与蓝思科技、比亚迪等主要客户合作密切，产品覆盖IC、IT等多个细分领域。
  • 产品性价比高，具备较强的市场竞争力。

下周申购次新股：海容冷链 (603187. SH)

• 主营业务：专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，提供低温储存、商品展示等定制化解决方案。
• 财务指标（2014-2017）：
  • 营业收入：572、865、844、965（单位：百万元）
  • 净利润：52、118、126、119（单位：百万元）
  • 毛利率：28%、31%、34%、30%
  • 资产负债率：67%、52%、47%、48%
  • 净资产收益率：31%、31%、26%、21%
• 募投项目：
  • 年产50万台冷链终端设备项目：31,159.07万元
  • 年产10万台超低温冷链设备：14,875.90万元
  • 研发中心建设项目：5,364.28万元
  • 补充流动资金：7,271.00万元
  • 拟投入募集资金合计：58,670.25万元

行业分析：海容冷链

• 行业背景：全球商用展示柜市场规模持续增长，中国市场需求亦保持较高增速。
• 行业要点：
  1. 2015年全球商用展示柜市场容量为426万台，预计2019年将达到518万台。
  2. 中国商用展示柜需求年增长率超17.69%，预计2019年市场规模将达444万台。
  3. 冷链物流设备在乳制品、农产品等领域有广阔前景。
• 竞争力分析：
  • 产品品类齐全，与联合利华、雀巢、伊利、蒙牛等知名企业合作。
  • 国内市场占有率9.49%，排名第三，出口占比仍较低，未来增长空间较大。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面走弱，指数将跑输基准

风险提示

• 系统性风险
• 次新股板块风险

分析师信息

• 董瑞斌：招商证券研究员，曾获中小盘新财富最佳分析师奖项。
• 张景财：招商证券研究员，曾获中小盘新财富最佳分析师奖项。
• 杨珏：招商证券研究员，从事中小市值行业研究。
• 周翔宇：招商证券研究员，从事中小市值行业研究。
• 赵美娟：招商证券研究员，从事中小市值行业研究。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。招商证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。