20190708-德邦证券-通信行业周报：上海加快5G建设应用，关注中报超预期机会_4页_503kb

通信行业周报总结 (07.01-07.07)

核心内容概览

本报告聚焦通信行业近期市场表现与政策动态，分析5G建设应用对行业的影响，并指出中报业绩兑现窗口期带来的投资机会。同时，报告也提醒了相关风险因素。

主要观点

1. 市场表现

• 上周通信板块整体涨幅为 0.83%，略弱于上证综指，但在申万一级行业中表现一般。
• 子行业方面，通信传输设备和终端设备涨幅相对较好，分别为 1.20% 和 1.26%。
• 通信配套服务表现较弱，跌幅为 0.02%。

2. 政策驱动：上海加快5G建设应用

• 上海市政府发布《关于加快推进本市5G网络建设和应用的实施意见》，明确2019年建设1万个5G基站，2021年累计建设3万个基站，总投资超300亿元，形成5G应用产业规模超1000亿元。
• 政策推动下，5G建站规模和应用落地有望超预期，尤其在传统产业升级和新应用业态方面。
• 5G将与智能制造、工业互联网、大数据、人工智能、超高清视频、工控安全等深度融合，重点应用领域包括智慧政务、智慧城市、大型制造业。

3. 中报业绩兑现窗口期

• 随着贸易战避险情绪缓和，5G行情转向业绩驱动。
• 建议关注以下细分领域和相关企业：
  • 无线主设备产业链：中兴通讯
  • 基站天线龙头：通宇通讯
  • 基站PCB龙头：沪电股份
  • 陶瓷介质滤波器批量出货：世嘉科技、东山精密
  • 华为手机产业链：立讯精密、京东方、光弘科技
  • IDC和云计算：光环新网、宝信软件、中际旭创

4. 通信业经济数据：向价值运营转变

• 2019年1-5月通信业收入同比增长 0.3%，其中移动通信业务收入同比下降3.8%，而固定增值业务（如IDC、云计算等）同比增长29%。
• 数据表明，基础电信业务增速放缓，传统基于用户和流量规模的通道模式面临挑战，运营商需向基于时延、增值服务等的价值运营转型。
• 建议关注互联网转型初见成效的中国联通。

关键信息

• 投资评级：优于大市
• 分析师：雷涛
• 资格编号：S0120518060001
• 联系方式：电话：021-68761616-6307；邮箱：leitao@tebon.com.cn

风险提示

• 5G资本开支不及预期
• 5G应用场景推广进展不及预期
• 运营商集采低价超预期
• 贸易摩擦反复

表格摘要

涨跌幅前五个股

图表摘要

• 图1：通信与各指数行情对比（显示通信板块与上证综指等的相对表现）
• 图2：通信子行业上周行情对比（显示各子行业涨跌情况）

投资建议

• 关注5G建设政策带来的行业增长机遇，尤其是5G基站建设与应用落地。
• 重视中报业绩兑现窗口期，重点关注无线主设备、华为手机、IDC和云计算等细分领域。
• 随着固定增值业务增长显著，建议关注运营商向价值运营转型的进程。