20190728-广发证券-通信行业第30周周报：关注运营商中报关于5G建设投资的阐述与调整_15页_846kb

通信行业第30周周报总结

核心内容

第30周通信（中信）指数涨幅为 2.36%，优于沪深300指数的 1.33%，位列全行业涨幅第3。个股中，生益科技、信维通信、京信通信、紫光股份等涨幅靠前，而中国移动、中国联通、永鼎股份等跌幅靠前。

主要观点

• 中报表现：截至第30周，已有65家企业发布中报业绩预告，其中18家预增，13家略增，6家略减，5家首亏，5家扭亏为盈，5家继续盈利。多数5G主流公司表现良好，下半年随着5G建设的深化，有望继续改善。
• 5G建设：5G建设正式启动，预计总投资将达 1.2万亿元，约为4G时期的 1.5倍。5G将带来多个投资热点，包括：新频段带动的PCB需求、新空口带来的滤波器、连接器、振子、导热材料需求、新架构带来的光器件、光纤光缆、网规网优需求、新场景带来的新型代工模式需求、新业务带来的边缘计算、云计算、物联网、大数据需求等。
• 重点关注：
  • 运营商中报：建议重点关注运营商中报中关于5G建设投资的阐述与调整，若运营商上调5G Capex，将推动2019年5G建设进度超预期。
  • 长期逻辑：推荐关注 中国联通（A股）、中兴通讯（A+H股）、中国铁塔（H股）。
  • 自主可控与国产替代：推荐关注 生益科技、华正新材、沃特股份。
  • 美国供应商压力缓解：推荐关注 顺络电子、硕贝德、东山精密、武汉凡谷、奥士康。

关键信息

• 5G终端进展：华为发布首款5G手机，支持SA/NSA双模，价格6199元，6月已获国内首张5G终端电信设备进网许可证。
• 运营商数据：中国移动、中国联通、中国电信6月用户增长情况良好，其中中国移动净增4G用户618.8万，固网宽带用户212.1万。
• 5G建设：甘肃选择中国铁塔承建5G，中国铁塔累计投资1600亿元，完成220多万个基站建设项目，铁塔共享率提升至75%。
• 5G用户转网：230万用户已实现携号转网，工信部将推动全国联调联测工作，规范转网管理。
• 5G SA终端认证：中国移动牵头启动5G SA终端GCF国际化认证，与华为等公司合作完成首批5G SA终端协议一致性测试用例验证。
• 5G号段分配：中国电信获得193（0-9）号段，共计1亿号码资源用于发展公众移动通信业务。
• 芯片进展：阿里旗下平头哥发布首款5G芯片玄铁910，可降低芯片设计制造成本。
• 苹果收购：苹果10亿美元收购英特尔手机调制解调器业务，获得约17000项专利。

风险提示

• 5G建设进度不及预期；
• 国际形势导致部分公司供应链不稳定；
• 5G牌照发放晚于预期。

行情回顾

• 第30周通信（中信）指数涨幅 2.36%，沪深300指数涨幅 1.33%，创业板指数涨幅 1.29%。
• 2019年初至今，通信（中信）指数涨幅 18.18%，沪深300指数涨幅 29.94%，创业板指数涨幅 27.11%。
• 通信板块涨幅位列全行业第15位。

重点公告

• 特发信息：引入战略投资者，增强市场竞争力和盈利能力。
• 数知科技：加入中国·4A，智慧营销业务进入行业引领者梯队。
• 硕贝德：获得五项专利，累计获得153项专利，其中5G专利6项。
• 凯乐科技：与中国铁道科学研究院合作推进卫星应用技术。
• 飞荣达：非公开发行A股，融资不超过7亿元，用于5G通信器件产业化项目。
• 海格通信：拟注册发行超短期融资券及中期票据。

上市公司行情

• 个股表现分化，生益科技、信维通信、京信通信、紫光股份等涨幅显著。
• 中国移动、中国联通等跌幅靠前。
• 融资余额：部分公司融资余额增加，如星网锐捷、华工科技；部分公司融资余额减少，如天喻信息、二六三。

中报业绩预告

• 新易盛、世嘉科技、东土科技、大富科技等企业净利润同比增长显著。
• 合众思壮、北斗星通、*ST北讯、邦讯技术等企业净利润增长较少。
• *ST高升、通鼎互联、*ST凡谷、*ST北讯等企业净利润出现下滑或亏损。

投资建议

• 买入：中国联通（A股）、中兴通讯（A+H股）、中国铁塔（H股）。
• 自主可控：生益科技、华正新材、沃特股份。
• 美国供应商压力缓解：顺络电子、硕贝德、东山精密、武汉凡谷、奥士康。

报告信息

• 分析师：许兴军
• 联系方式：021-60750532，xuxingjun@gf.com.cn
• 报告日期：2019-07-28
• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

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• 《通信行业2019年中期策略》
• 《重点公司估值和财务分析表》

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