20220207-万联证券-通信行业周观点_5G网络打底_商业应用绽放_13页

通信行业周观点总结（01.24-02.06）

行业核心观点

2022年A股进入第四交易周，通信行业整体表现弱于大盘，跌幅达5.27%。根据工信部发布的《2021年通信业统计公报解读》，2021年我国5G建设取得显著进展，全年5G投资达1849亿元，占电信固定资产投资的45.6%。截至2021年底，我国5G基站总数达142.5万个，占全球总量60%以上，实现全国地级市城区全覆盖，县城城区覆盖超98%，乡镇镇区覆盖80%。5G高带宽、低时延、广连接特性成为推动交通物流、工厂、港口等场景数字化转型的重要支撑。

投资要点

5G建设与应用

• 5G网络建设持续推动，2022年行业基本面有望改善。
• “十四五”规划明确5G建设目标，未来三到五年将保持平稳投入节奏。
• 下游配套应用逐渐成熟，将再次拉动5G相关建设。

5G2B与5G2C

• 5G2B应用从能用向智慧化、自动化方向发展，尤其在智慧农业、工业互联网等领域，5G性能依赖度高。
• 5G2C领域，车联网、元宇宙等应用将推动数据中心和5G网络进一步建设。

云计算与数据中心

• 云计算建设规模持续高增，成为电信业务收入增长的主要驱动力。
• 绿色数据中心建设持续推进，鼓励在资源丰富、气候适宜地区建设，采用液冷等高效方案。

重点投资赛道

1. 运营商&设备商：5G建设推动传统通信业务景气度上行，数据中心和5G2B业务的云网融合为行业打开新空间。
2. 光模块：随着云计算和5G建设需求增长，光模块行业将迎来新一轮戴维斯双击，建议关注数通侧的龙头企业。
3. 物联网模组：物联网基础设施完善与应用场景拓展将带来联网设备爆发，车联网模组为主要增长方向。
4. 温控：液冷技术逐步替代风冷，2025年中国液冷数据中心市场规模预计超千亿元，建议关注具备液冷技术移植能力的温控企业。

一周产业新闻

1. 5G投资与建设：2021年全年5G投资1849亿元，基站总量全球占比超60%，每万人拥有基站数达10.1个。
2. 电信业务收入：全年电信业务收入1.47万亿元，同比增长8%，DICT成为第一拉动力。
3. 智能手机行业：全球出货量达13.548亿台，5G手机占比75.9%，中国厂商在市场中占据重要份额。
4. Open RAN发展：预计到2026年，Open RAN将占整体RAN市场15%。
5. 运营商动态：
   • 中国电信控股股东拟增持不少于5亿元A股股份。
   • 中国电信正式商用5G消息，采用多量纲计费模式。
   • 工信部反对美撤销中国联通214牌照，认为其无理打压。
   • 中国移动启动2.6GHz广电专用核心网设备集采，中国电信光缆集采结果公布。

通信板块周行情回顾

• 板块整体表现：通信行业在上个交易日周下跌5.27%，排名18，TMT行业排名第2。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：南凌科技、中天科技、恒宝股份、恒实科技、吴通控股。
  • 跌幅前五：三维通信、ST凯乐、立昂技术、楚天龙、星网锐捷。
• 运营商月度数据：
  • 中国移动5G用户渗透率达40.42%，全年净增用户1497.4万户。
  • 中国电信5G用户渗透率达50.43%，全年净增用户2141万户。
  • 中国联通5G用户渗透率48.86%，全年净增用户1549万户。

公司动态与公告

• 增减持：中国电信集团拟增持不少于5亿元A股，大富科技、中天科技等公司也有增持公告。
• 大宗交易：上交易周通信板块发生717.70万股大宗交易，成交金额21,572.96万元。
• 限售解禁：未来三个月通信板块有15股解禁，其中3股解禁比例超过15%。
• 公司业绩：
  • 中瓷电子：拟通过发行股份收购氮化镓通信基站射频芯片业务。
  • 梦网科技：预计2021年净利润3,500万-4,500万，但扣非后亏损2,225万-3,225万。
  • 海能达：预计2021年净利润亏损39,000万-58,000万，主要受疫情影响。
  • 移远通信：预计2021年净利润35,000万左右，同比增长约85.17%。
  • 中兴通讯：预计2021年净利润65亿-72亿，同比增长约52.59%-69.02%。

风险提示

• 贸易摩擦加剧。
• 国内5G建设不达预期。
• 全球云计算建设增速放缓。
• 上游原材料价格波动。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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