20190927-中国银河-通信行业9月动态报告：联通电信合建无线接入网或加快5G应用推进_33页_2mb

报告摘要

2019年为我国5G商用元年，通信行业作为国民经济关键基础产业，其重要性与景气度持续提升。行业整体呈现技术进步与应用创新驱动下的增长趋势，特别是在5G商用牌照发放后，三大运营商在8月启动了多项设备采购招标，包括高端路由器、交换机、汇聚分流设备、SDN系统和5G终端产品等，标志着5G建设的加速推进。

行业成长性
通信行业是经济转型升级的重要支撑，具有对经济的高景气度和持续增长潜力。随着数字经济和信息消费的快速增长，通信需求将持续上升。
流量需求增长
5G商用将推动数据流量的快速增加，尤其在家庭娱乐和物联网应用领域，对高带宽和低时延的需求显著提升。
传统通信与互联网基建融合
传统通信与互联网基础设施的结合拓宽了行业应用场景，提升了市场空间。互联网基础设施建设成为通信行业的新引擎。
无线通信发展
有线与无线通信结合，技术进步推动传输方式扩展，为通信行业打开新的市场空间。光纤接入成为主流，5G建设将带动光缆线路长度增长。
运营商合作与资本开支
联通与电信合作共建5G无线接入网，区域划分合理，有助于共享资源和降低建设成本。尽管运营商资本开支整体放缓，但5G建设将带动支出回升。
WIFI6与5G协同效应
WIFI6技术的启动认证将推动室内物联网应用发展，有望反向促进5G建设进程，提升无线通信产业链需求。
行业财务表现
通信行业在2019年第二季度业绩增速提高，盈利能力有所改善。整体ROE和净利率有所提升，行业景气度持续回暖。

主设备商：中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH）受益于5G建设初期。
弹性标的：中天科技（600522.SH）、亨通光电（600487.SH）因光纤光缆和基站需求增长而被推荐。
互联网基建：光环新网（300383.SZ）因数据中心建设需求而被关注。
光通信行业：中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、天孚通信（300394.SZ）和新易盛（300502.SZ）在5G和光通信领域有较大受益空间。
长期建议：关注自主可控通信关键芯片，如光迅科技和亨通光电。

证券代码	证券简称	月涨幅(%)	市盈率（TTM）	市值（亿元）
000063.SZ	中兴通讯	19.85%	63.0	1,456.2
600498.SH	烽火通信	7.99%	42.2	339.6
300394.SZ	天孚通信	23.48%	48.3	76.6
300383.SZ	光环新网	12.66%	41.3	316.9

证券代码	证券简称	EPS 2018	EPS 2019（E）	PE 2018	PE 2019（E）
000063.SZ	中兴通讯	-1.67	1.16	-20.68	29.77
600498.SH	烽火通信	0.72	0.89	40.36	32.65
300394.SZ	天孚通信	0.68	0.90	56.60	42.77
300383.SZ	光环新网	0.43	0.62	47.79	33.15