20190707-财通证券-通信行业周报：华为事件仍将反复，国内5G建设加快推进_12页_634kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现稳健，行业指数上涨1.38%，其中通信设备制造涨幅最大（1.51%）。国内5G建设持续推进，上海计划三年内建成3万个5G基站，总投资超300亿元。同时，联通明确5G建设“4G+5G”双网策略，华为事件对行业仍存在不确定性，但国产替代趋势未变。

主要观点

• 5G建设加速：国内5G网络建设加快，上海提出明确的三年建设目标，预计2021年基站数量达3万个，总投资超300亿元。同时，中国联通宣布建设“4G+5G”双网，逐步退网2G和3G频段，重耕用于5G。
• 华为事件影响持续：尽管美国表示允许部分非敏感技术出口至华为，但审查标准仍严格，华为仍处于实体清单上。美国商务部强调“拒绝批准推定政策”，意味着出口许可申请通过率低。华为事件可能仍将反复，但国内对华为产业链的依赖和国产替代趋势不变。
• 技术发展与应用：5G前传技术选择半有源式Open-WDM方案，可降低部署成本和光纤资源需求。WiFi6技术在地铁站首次应用，提升带宽、覆盖和用户体验。英国运营商Three和沃达丰选择华为设备以确保4G与5G网络互操作性，避免因使用华为设备带来的5G建设延迟和经济损失。
• 投资建议：分析师推荐关注基站设备（中国铁塔）、主设备（中兴通讯）、天线（通宇通迅、飞荣达、盛路通信）、光模块（光迅科技、博创科技）、物联网（日海智能、高新兴、广和通）、流量与大数据（天源迪科、东方国信、梦网集团）等细分领域。
• 重点公司动态：部分公司发布业绩预告，如飞荣达、通宇通讯、光迅科技、中兴通讯等均被给予“增持”评级。天音控股净利预增52%-80%，天邑股份中标中国电信千兆网关采购项目，硕贝德上半年业绩大幅增长143.39%-172.02%。

关键信息

5G建设进展

• 上海计划：2019年建设1万个5G基站，2020年2万个，2021年3万个，总投资超300亿元。
• 联通双网策略：5G以3.5GHz为主力频段，2.1GHz为补充，4G以900MHz和1800MHz为主，逐步重耕用于5G。
• 5G前传技术：中国移动采用半有源式Open-WDM方案，降低部署成本，提升光纤资源利用率。

华为事件影响

• 美国审查未放松：华为仍处于实体清单，出口许可申请通过率低，技术出口受限。
• 英国运营商选择华为：Three和沃达丰选择华为设备以确保4G与5G互操作性，避免建设延迟和经济损失。

投资建议

• 推荐公司：中国铁塔、中兴通讯、通宇通迅、飞荣达、盛路通信、光迅科技、博创科技、日海智能、高新兴、广和通、天源迪科、东方国信、梦网集团。
• 评级：以上公司均被给予“增持”评级，未来6个月内预计相对大盘涨幅在5%-15%之间。

重点公司公告

• 业绩表现：飞荣达、通宇通讯、光迅科技、中兴通讯等公司预计净利润增长或减亏。
• 中标情况：天邑股份中标中国电信千兆网关采购项目，金额为4,600万元。
• 减持公告：中际旭创、硕贝德、万隆光电、纵横通信等公司股东计划减持股份。

风险提示

• 5G建设风险：中国5G资本开支及商用进展低于预期。
• 国际市场风险：逆全球化、贸易摩擦可能对行业造成影响。

表格摘要

表1：重点公司投资评级