20200913-华安证券-有色金属行业周报_资源税法落地_关注稀土行业投资机会_12页_1mb

资源税法落地，关注稀土行业投资机会总结

核心内容

2020年9月1日，《中华人民共和国资源税法》正式实施，标志着我国资源税制度的重大改革。该法对多种矿产资源实行了税率调整，其中稀土行业受到显著影响，具体表现为：

• 中重稀土实行固定税率，由原来的27%降至20%。
• 轻稀土实行幅度税率，税率范围为7-12%，由各地政府根据资源品位、开采条件及生态环境影响等因素统筹确定。

资源税法的实施，旨在通过从从量计征转向从价计征，提升资源税与矿价的挂钩程度，从而改善资源浪费、促进资源节约与生态环境保护，同时增强企业之间的公平竞争。

主要观点

1. 资源税改革利好行业：资源税由从量计征转型为从价计征，有助于调节资源开采成本，提高价格对生产计划的影响力，改善国内稀土价格话语权不足的现状。
2. 税率下调提升企业利润：中重稀土税率从27%降至20%，降低了企业税负，有利于企业利润增长和资本积累。
3. 推动产业升级：通过提高开采成本，资源税改革有助于淘汰落后企业，促进资源整合与技术创新，推动稀土行业向高端化发展。
4. 投资建议：建议关注轻稀土标的如北方稀土，中重稀土标的如五矿稀土，以及优质磁材标的如金力永磁。

关键信息

行业走势

• 本周有色金属板块整体下跌，跌幅为3.63%，跑输沪深300指数0.64个百分点。
• 各子板块中，锂板块跌幅最大（6.99%），非金属新材料和金属新材料Ⅲ分别为5.79%和4.72%。
• 除钨板块上涨**1.87%**外，其他子板块均下跌。

上市公司动态

• 章源钨业涨幅最大（23.74%）。
• 图南股份跌幅最大（22.60%）。
• 公司公告中涉及华锋股份、云南铜业、恒邦股份、兴业矿业、中钢天源和盛屯矿业等企业的最新动态，包括减持、融资、担保及项目进展等。

数据追踪

工业金属价格与库存

• SHFE基本金属：

  • 阴极铜：51,680.0元/吨，周跌0.06%，月涨3.63%，年涨10.81%。
  • 铝：14,235.0元/吨，周跌**-0.25%，月涨0.00%，年跌-8.4%**。
  • 锌：19,435.0元/吨，周跌**-2.14%，月涨0.34%，年涨4.27%**。
  • 铅：15,000.0元/吨，周跌**-2.85%，月跌-6.19%，年跌-13.54%**。
  • 镍：116,150.0元/吨，周跌**-2.60%，月涨3.43%，年跌15.19%**。
  • 锡：144,000.0元/吨，周跌**-1.03%，月跌-0.17%，年涨6.27%**。

• LME基本金属：

  • 铜：6,715.0美元/吨，周跌**-0.96%，月涨4.84%，年涨15.47%**。
  • 铝：1,775.0美元/吨，周跌**-0.95%，月跌-0.62%，年跌-1.00%**。
  • 锌：2,472.0美元/吨，周跌**-1.42%，月涨2.19%，年涨5.44%**。
  • 铅：1,891.5美元/吨，周跌**-4.37%，月跌-3.12%，年跌-8.11%**。
  • 镍：17,990.0美元/吨，周跌**-1.07%，月涨1.64%，年涨7.05%**。
  • 锡：15,110.0美元/吨，周跌**-1.44%，月涨35.29%，年跌11.35%**。

贵金属价格与持仓

• COMEX黄金：1,948.1美元/盎司，周涨0.37%，月涨1.14%，年涨28.87%。
• SHFE黄金：418.3元/克，周涨0.43%，月涨0.28%，年涨19.68%。
• COMEX白银：26.9美元/盎司，周跌**-0.70%，月涨5.16%，年涨50.63%**。
• SHFE白银：5,910.0元/克，周跌**-0.35%，月跌-4.26%，年涨32.96%**。

小金属价格数据

• 钴：价格波动较大，钴1#上涨2.53%，硫酸钴持平，氯化钴下跌1.52%。
• 氧化物如氧化镧、氧化铈、氧化钕等价格整体下跌，但氧化镨、氧化铕等部分品种价格略有上涨。
• 金属如金属镧、金属钕、金属铽等价格下跌，但金属镨、金属钇等部分品种价格略有上涨。
• 合金如镨钕合金、镝铁合金等价格有所波动。

风险提示

• 下游需求不及预期：若下游市场消费不达预期，可能影响稀土行业的整体表现。
• 政策落实不及预期：如打黑、环保、收储等政策未能有效执行，可能对行业造成不利影响。

投资评级说明

• 行业评级：增持，表示未来6个月投资收益率领先沪深300指数**5%**以上。
• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，依据未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的差异进行划分。

总结

资源税法的实施为稀土行业带来了新的发展机遇，通过调整税率和计征方式，有助于提升资源利用效率，推动行业可持续发展。投资者可关注具备资源优势和政策受益的龙头企业，如北方稀土、五矿稀土及金力永磁等。同时，需警惕下游需求疲软及政策执行力度不足等风险因素。