20230512-中诚信国际-信用利差周报2023年第16期_国资委发布央企债券发行管理新规_二级市场量跌价涨债券收益率全面下行_16页_1mb

信用利差周报 2023年第16期 总结

一、市场核心动态

1. 国资委发布央企债券发行管理办法
   优化央企债券审批流程，鼓励创新品种，强调风险防控，有利于提高审批效率并促进债券规范发展。

2. 沪深交易所完善信息披露机制
   发布债券持续信息披露指引，强化风险预警，提升信息披露有效性，切实保护投资者权益。

二、宏观经济数据表现

• 4月制造业PMI为49.2%，重返收缩区间，需求不足成为主要压力。
• 财新制造业PMI亦进入收缩区间，反映企业经营压力增大。
• 非制造业保持较高景气度，企业对未来发展仍持乐观态度。

三、货币市场与资金面

• 央行净回笼资金1740亿元，资金价格全面下行，DR007下行55bp至1.72%。
• Shibor3M和1Y分别下行36bp和46bp，利差收窄。

四、信用债一级市场

• 票据发行规模下降，行业融资普遍净流入，基础设施投融资、房地产、建筑行业表现突出。
• 发行利率涨跌互现，AA等级债券利率显著下行，AAA、AA+小幅上行。

五、信用债二级市场表现

• 收益率全面下行，利率债下行7-13bp，信用债下行3-10bp。
• 各期限信用利差普遍走扩，等级利差大部分收窄或维持不变。
• 央行流动性支持与避险情绪叠加，债市走强，交投情绪有所降温。

六、信用风险

• 展期事件频发，武汉当代、金科地产、恒大、富力地产等房企调整债务偿付计划，显示风险化解进入新阶段。

七、监管动态

• 证监会推进科技创新公司债券发行，优化审核机制。
• 香港“北向互换通”启动，加强两地利率互换市场互联互通。
• 债券发行审核职责划转平稳过渡，强化信用风险缓释工具估值。