20230512-中诚信国际-4月利率债运行分析与展望_央行公开市场操作连续净回笼_短期内收益率继续下行动力不足_11页_1mb

货币政策保持精准有力，短期国债收益率下行动力不足，预期呈小幅波动。经济基本面疲软，PMI回落至景气线以下，需求不足制约修复；流动性方面，央行政策偏向谨慎，公开市场操作净回笼资金，资金利率下行但流动性分层缓解。利率债一级市场发行规模和利率整体下行，二级市场交易清淡、收益率波动下行。展望：受经济边际修复和流动性收紧影响，收益率可能小幅回升，全月或呈区间波动态势。

关键数据：

• GDP一季度增长4.5%。
• 4月PMI为49.2%，重回低迷。
• 央行逆回购净回笼4340亿元。
• 10年期国债收益率月内下行约74BP。