20210524-大越期货-粕类早报_32页_1mb
报告摘要
豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.24）
核心内容概述
本报告主要分析了豆粕、菜粕及大豆市场的近期走势、基本面、库存、基差、盘面及主力持仓情况，结合国内外供需、疫情及市场情绪等多重因素，对短期价格走势进行了展望。
豆粕市场分析
基本面
- 美豆震荡收跌，需求预期减弱压制价格，但下方支撑仍在，短期维持高位震荡。
- 国内豆粕跟随美豆调整，但下方有技术性支撑，继续下跌空间或有限。
- 五一长假后国内豆粕成交尚好，价格回落后吸引点价，油厂大豆库存回落支撑豆粕价格。
- 进口巴西大豆到港量增多，导致豆粕现货贴水利空盘面。
主要观点
- 基差：现货3480（华东），基差-44，贴水期货。偏空
- 库存：豆粕库存64.9万吨，环比微增0.03%，同比增加376.85%。偏空
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。偏多
- 结论：美豆短期或在1500附近震荡；国内豆粕受美豆走势带动维持震荡偏弱格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
合约走势
- 豆粕M2109：短期3510至3570区间震荡，短线操作为主。期权观望。
菜粕市场分析
基本面
- 菜粕震荡回落，受豆粕回落带动，但需求预期向好支撑价格。
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
- 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
- 国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。
主要观点
- 基差：现货2880，基差-40，贴水期货。偏空
- 库存：菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%。偏空
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。偏多
- 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。
合约走势
- 菜粕RM2109：短期2900至2960区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。
大豆市场分析
基本面
- 美豆震荡收跌，需求预期减弱压制价格，但下方支撑仍在，短期维持高位震荡。
- 国内大豆市场相对平淡，现货市场偏紧，供需两淡，大豆维持高位震荡格局。
- 国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆或将进入“有价无市”或不进入压榨市场。
主要观点
- 基差：现货6000，基差87，升水期货。偏多
- 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%。偏空
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。偏多
- 结论：美豆预计在1600下方震荡；国内大豆期货再度回落，短期波动加剧，需注意风险。
合约走势
- 豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或短线操作。
市场数据与趋势
进口大豆到港情况
- 3月：620万吨
- 4月：预计760万吨
- 5月：预计1070万吨
- 6月：预计920万吨
- 趋势：进口大豆到港量低位回升，油厂大豆入榨量持续回升。
油厂库存情况
- 大豆库存：373.09万吨，环比减少0.03%
- 豆粕库存：64.88万吨，环比减少10.57%
- 趋势：油厂大豆库存持续回落，豆粕库存小幅回升，整体相对中性。
疫情与种植收割情况
美国疫情
- 美国肺炎疫情新增病例继续回落。
巴西疫情
- 巴西新冠肺炎疫情新增病例重回高位。
种植与收割进程
- 2020年：南美大豆种植阶段结束
- 2021年：巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆开始收割
- 美国大豆：播种进程加快，优良率维持高位，但出口检验量环比和同比回落
生猪市场分析
生猪存栏与出栏
- 生猪存栏3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%
- 生猪出栏有所减少，消费仍偏淡，价格短期处于弱势
- 仔猪供应增多，压制生猪补栏积极性，进一步压制价格。
生猪价格走势
- 国内生猪价格低位震荡，养殖利润平稳
- 生猪饲料产量月度环比回升，但整体仍偏弱运行
价差分析
- 豆粕与菜粕价差：2109合约价差窄幅震荡，市场整体处于平衡状态。
总结
- 豆粕：受美豆影响，短期维持高位震荡，价格有支撑但承压，建议短线操作，期权观望。
- 菜粕：需求支撑与库存压制并存，整体跟随豆粕震荡，关注进口及国内供应变化。
- 大豆：进口量回升，国内库存回落，价格维持高位震荡，但存在替代压力，需警惕短期波动风险。
- 生猪市场：存栏增加，出栏减少，价格弱势运行，养殖利润平稳，市场情绪偏谨慎。
- 整体市场：豆类市场震荡运行，需关注南美大豆出口、美国播种情况及国内供需变化。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
